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    轉型下沉的51talk 能否在在線教育“造”出一個“拼多多”?

    • 來源:互聯網
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    • 2019-12-18
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    投稿來源:美股研究社

    51talk自上市以來,一直處于虧損當中,但12月9日公布的財報顯示,主營菲教一對一業務的似乎為其帶來了新看點。

    數據顯示,1對1業務首次實現Non-GAAP盈利,其Non-GAAP凈利潤為270萬,而這主要是歸功于去年轉向三四線城市的下沉策略。雖然盈利數額并不大,但在如今菲教青少1對1業務貢獻營收超9成的狀態下,我們也看到了51talk或將逐漸走出虧損泥潭的征兆。

    回顧2018年,51talk歷經向k-12教學轉型和向高端在線少兒英語轉型的效果不明顯后,提出聚焦核心業務菲教青少一對一。彼時,市場上有部分投資者持消極態度,認為即使在非一線下沉市場,學生家長對于教育產品的價格敏感度也有限。

    但從其Q3的財報來看,虧損大幅收窄、1對1業務也首次盈利,這些跡象表明其下沉戰略開始湊效。只不過,當前教育行業寒冬下,即使51talk能夠對下沉市場進行突破,其面對的競爭同樣激烈。想要通過"下沉"突圍,51talk是想成為在線行業的"拼多多"么?

    51talk新財務數據變得好看,“下沉”轉型初見成效

    事實上,51talk轉型針對下沉市場是2018年的事。在經過這段時間業務上的戰略轉型之后,今年三季度的財務數據也逐漸變得好看。據51talk2019年三季度的財報顯示,三季度實現凈收入4.09億元人民幣,同比增長35%。非GAAP凈虧損為180萬元,同比收窄97.8%;GAAP凈虧損為530萬元,同比下降94.1%。此外,K-12大眾市場一對一服務實現了首次盈利,非GAAP盈利0.027億元。目前,K-12大眾市場一對一服務占51talk總收入的92.2%。

    而三季度業績全面提升的主要原因,首先是由于用戶數量和人均單價穩步上升。根據歷年數據,2016年51talk"活躍學生"數量為16.32萬,到了2018年這一數字則上升至31萬;2019年第三季度51talk"活躍學生"數量為25.8萬人,同比上升了23%。而此類學生指的是在指定時期內至少預定了一個付費課程的學生。另外,每位付費學生的平均支出也由2016年的6.6千元上漲至2018年的10.1千元。雖然2019年此項數據還未公布,但第三季度報告中51talk稱其一對一產品的價格有所提升。

    而這或主要要歸結于其業務上的戰略轉型受到的成效,這其中,K-12大眾市場一對一服務功不可沒,畢竟Q3這一業務的營收占據著其期內總營收的92.2%。其盈利能力相應得到提升,三季度的毛利率為71.7%,而去年同期為63.8%。實現了整體歷史最小虧損,當然,這并不代表2019全年就會達到盈虧平衡。因為實際上,三季度業績的好看,教育行業的周期性起了關鍵的作用。

    當然,隨著我國二胎政策的放開以及新時代的教育觀念的與時俱進,51talk也將面對更廣闊的的市場空間,而這其中下沉市場就是一個較好的機遇,這個突圍方式對51talk來說是不可多得的機遇。從電商賽道的拼多多、手機賽道的小米、媒體資訊賽道的趣頭條這些崛起的企業來看,無不是向人們展示了下沉市場的廣闊前景。或許51talk也想做K12在線英語教育的這一試探著。但51talk卻仍然面臨著諸多的挑戰。

    內憂外患下,51talk難題凸顯

    對于51talk而言,一直以來的虧損為大眾備受詬病,今年三季度雖然營收大幅收窄,主營業務也出現了首次盈利,但想要實現全面盈利挑戰仍不小;除此之外,教育行業的周期性是難以克服的行業問題,而面臨的賽道上的激烈競爭或是其尤為關鍵的挑戰。

    1、虧損收窄 但扭虧為盈短期內仍難實現

    不得不說,51talk的轉型陣痛在三季度得到了緩解。營收實現35%增長的同時非GAAP凈虧損為180萬元,同比收窄97.8%;GAAP凈虧損為530萬元,同比下降94.1%,K-12大眾市場一對一服務實現的首次盈利更是給了市場更多的信心。

    但我們結合其往年的財報來看,51talk的營銷和管理費用始終居高不下,獲客成本一路增長。數據顯示,2014年至2018年,這一費用分別為1.13億元、3.62億元,6.31億元、8.81億元、9.54億元。而同期的營收為5221.00萬元、1.55億元、4.18億元、8.48億元、11.46億元。今年三季度的營銷費用又總比增長16.9%至2.154億元。獲客成本的不斷擴大,賽道上的競爭不言而言。競爭越大,成本投入亦會更大,這種模式的循環下,怕是里全面盈利還有點遠。

    再者,教育行業本就具有周期性,這是一個不可控的因素。三季度的業績出現全面回暖,事實上,與這方面的因素分不開。第三季度,學生傾向于利用暑假進行更多的課外輔導,付費用戶自然會上升,但到了第四季度反而是學生學業較為忙碌的時候,難以實現業績的大幅增長,避免不了受行業周期性的影響。如此一來,低業績季度的營收便會拉低高業績季度的營收。

    2、在線英語教育參賽者眾多"馬太效應"顯現 激烈角逐愈加瘋狂

    據大數據公司易觀今年10月份的資料顯示,國內K12在線英語教育市場進入中場戰事,淘汰步伐加快。而伴隨馬太效應的增強,頭部平臺的知名度和美譽度將成為平臺未來重要的決勝因素。相關數據顯示,在市場占有方面,頭部品牌的用戶份額已經占據市場總量69%,用戶份額品牌排行依次為51Talk占比21%,VIPKID占比18%、vipJr占比16%,DaDa占比14%。

    盡管目前51talk的市場占有率居第一,但需要注意的是,后面對手們的市場份額仍占比不少。且2018年在資本寒冬之下,VIPKID完成5億美元的D+輪融資,并占據著55%的市場份額,穩坐當年在線少兒英語行業的頭把交椅。據今年5月份Trustdata的數據顯示,VIPKID市場占有率為68.4%,成為行業領跑者,51Talk占比11.6%。

    今年10月8日,VIPKID又正式確認領投其E輪融資,雙方將繼續深化在互聯網教育、人工智能、云服務等領域的合作,而這已經更是其第三次拿到騰訊的融資了。在教育行業投資轉冷趨勢明顯的2019年,VIPKID能夠逆勢融資,足可見其自身具備的吸引力。

    此外,我們看到,在線青少兒英語一對一教育這個細分品類的競爭中除了VIPKID還有vipJr、DaDa等。據易觀給出的最新數據顯示,vipJr占比16%,DaDa占比14%。雖然與51talk21%的市場占有率存在著一定的差距,暫且不論今后他們會不會對下沉市場展開布局,但在面對一線城市的極力爭奪下必會對51talk一線城市的市場份額進行排擠。

    而除了細分品類的競爭,還有來自于行業內好未來、新東方等老牌機構的擠壓,他們經過多年的經驗積累,早已形成了較為明顯的品牌效應,這就要求51talk的課程要具有更高的性價比才能維持住現有的行業地位。

    51talk聚焦"下沉" 會成為在線教育行業的"拼多多"嗎?

    2019年以來,下沉的火熱程度不言而喻,下沉市場也被不同行業領域的佼佼者們詮釋著這一領域的發展潛力。51talk轉向下沉市場的突圍方式倒是與電商賽道的拼多多有異曲同工之妙,拼多多之所以能在淘寶、京東等強勁對手中脫穎而出,離不開對下沉用戶的發掘,相對低廉的產品價格成為其吸引下沉市場的利器。如今的51talk同樣以性價比的產品在爭奪下沉市場的用戶,它具有成為"拼多多"的潛質么?

    1、下沉市場的潛力,促使51talk"下沉"

    就目前的教培市場來說,一二線城市的教培市場競爭已經趨于飽和,三線以下城市無疑成為了教培機構競爭的"新藍海。據新浪財經消息顯示,雖然三四線城市老師的教學水平、培訓機構的數量都與一二線城市存在較大差距,但絕大部分家長對孩子學科教育的強烈付費意愿,與一二線城市家長并未存在明顯差距。這為大型教培機構向三四線城市的擴張創造了客觀條件,為51talk這類在線教育機構同樣創造了更多的想象空間。

    而就51talk目前的的發展狀態來看,亦是如此。據其穿是人人黃佳佳在2018年GET大會上透露的數據顯示,當年底20多萬學生已遍布500多個城市,其中,二三四線城市用戶占比達到70%以上,這個數據一年前還只是50%,2017年西北地區的學員人均課耗量排名全國第一,下沉市場的需求呈蓬勃之勢。但目前一線城市的在線教育發展已趨于飽和,難保同行對手們不會在充分鞏固一線城市的市場地位之后,轉頭下沉。屆時,51talk在這一領域同樣會迎來激烈的競爭。

    2、51talk具有下沉優勢,但仍不能懈怠

    事實上,從整個青少兒英語教育市場來看,51Talk在下沉市場一直處于業界領先。

    由Talking Data《在線青少兒英語教育市場研究報告》公布的數據來看,51Talk在一線城市和下沉城市的口語教學滿意度均達到行業領先水準。此外,由易觀公布的數據也能看出,51Talk在下沉市場的用戶認可度也遠高于同行,達到73.3%;同期的vipkid為54.9%,vipjr50.1%。

    此外,公開資料顯示,51talk的外教課程平均課時單價可低至40元,價格上的優勢對于進駐下沉市場的51talk來說毋庸置疑是加分的。今年2月份51Talk提出的千城計劃,力求2019年覆蓋1000座城市,并且強化菲律賓外教的戰略地位,展示了51talk對市場滲透方面的信心。

    同時,與競爭對手VIPKID只采用北美外教相比,費率并外教的人工成本更為低廉。要知道即使在菲律賓首都馬尼拉,其平均工資也不過2000-3000元人民幣,遠低于國內發達城市,更不要說薪資水平更高的北美地區。

    結合看來,51talk擁有對下沉市場進行突破確實擁有優勢。但值得注意的是,仍然難以逃對手們的激烈競爭。除了早在2014年、2015年就開始布局非一線城市的新東方、好未來等巨頭外,2019年4月,精銳教育與巨人教育宣布推行城市合伙人計劃,目標是未來三年發展城市合伙人300家。同樣是4月,高思教育在完成D輪1.4億美元融資后宣布將發力OMO模式,雄心勃勃的計劃在5年內覆蓋90%以上的縣市。

    就拿已經完成D輪融資的高思教育來說,事實上,其已經在今年11月份正式更名為愛學習教育集團,對于品牌更名升級,不但顯示了其進軍平臺化戰略的決心,也表露了集團通過下沉策略不斷跑馬圈地的"野心",其表示今后會繼續加大內容和技術的研發投入力度。

    綜上看來,下沉市場的潛力為51talk提供了不少發展空間,其也在逐步摸索盈利之道的可持續性。但在一二線城市教培市場趨于飽和的背景下,未來或許會有更多的機構轉做下沉市場的生意,屆時,對手間的競爭將再迎新戰場。眼下,51talk除了要抓住下沉的機遇之外,最為關鍵的仍然是將課程、服務、技術和價格做到相互合力,實現口碑的認可。至于能否成為在線教育的"拼多多"還有待時間的下一步驗證。美股研究社也將持續關注其下一步的發展。

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