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    金融壹賬通低調(diào)紐交所上市 區(qū)塊鏈“第一股”開啟估值修復之路

    • 來源:互聯(lián)網(wǎng)
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    • 2019-12-22
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    12月13日,中國平安孵化的旗下又一只“獨角獸”企業(yè)金融壹賬通于美國紐交所正式上市,盡管外界高度關注,金融壹賬通的上市進程卻選擇了火速與低調(diào)。

    截止12月19日,金融壹賬通(OCFT.US)股價已經(jīng)在紐交所已進行四日交易,《華夏時報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),在四個交易日中,在首日以10美元發(fā)行價上市的金融壹賬通開盤報價10.15美元,盤中股價最高漲至10.71美元,漲幅達7.1%,后收盤價為10.08美元,微漲0.8%,并未出現(xiàn)破發(fā)情形;12月18日,金融壹賬通收盤價報收9.87美元/股,與發(fā)行價相比微跌1.3%。

    值得關注的是,就在金融壹賬通上市前夜,金融壹賬通向美國證券交易委員會(SEC)提交了更新的招股書,其將此前公布的發(fā)行價從13美元/股調(diào)整為10美元/股。

    “從成立到宣布上市,金融壹賬通僅用了四年時間。對于更新的上市發(fā)行價格區(qū)間,金融壹賬通采取了相對審慎保守的定價策略。背后的原因可能是,美股市場環(huán)境不佳,中概股整體募資規(guī)模普遍縮水。為了把握住目前的上市時間窗口,保守的定價策略或能取得后市更穩(wěn)定的股價表現(xiàn)。”對此,一家金融壹賬通的投行保薦機構(gòu)相關人士對《華夏時報》記者坦言。

    在這位人士看來,金融科技市場增長潛力巨大,金融壹賬通憑借獨特的商業(yè)模式,龐大的客戶數(shù)量,擁有廣闊的增長空間。從長期來看,金融壹賬通的商業(yè)模式和成長空間,值得看好。

    求穩(wěn)定價闖關第一步

    事實上,無論是對于金融壹賬通還是中國平安而言,其赴美上市只是第一步,盡管融資規(guī)模相較其最初的計劃相比,縮水超過一半,但是在當前全球資本市場普遍IPO破發(fā)以及融資規(guī)模縮水情況下,金融壹賬通的定價策略以及股價表現(xiàn)并不弱勢。

    根據(jù)公開資料顯示,2015年11月,平安集團將旗下平安一賬通、前海征信、銀行一賬通三大業(yè)務整合,金融壹賬通就此成形。天眼查資料顯示,金融壹賬通于2018年1月獲得來自SBI Holdings、軟銀愿景基金和IDG Ventures的6.5億美元投資。公開信息顯示,該輪融資后公司估值達到75億美元。

    12月17日,安永審計服務合伙人黎志光在安永發(fā)布的2019年全球IPO總結(jié)發(fā)布會上就列舉數(shù)據(jù)分析指出,2019年美股市場共有34家中國內(nèi)地和香港企業(yè)首發(fā)上市,籌資36.43億美元,IPO宗數(shù)和籌資額較2018年分別下降13%和62%;其中共有30家中國內(nèi)地和香港企業(yè)在納斯達克證券交易所上市,籌資28.54億美元,數(shù)量和籌資額分別占中國企業(yè)在美上市總數(shù)的88%和78%。

    “受中美貿(mào)易摩擦重啟等因素影響,2019年中國內(nèi)地和香港企業(yè)赴美上市新股首日回報下降4個百分點,而首日破發(fā)率上升4個百分點。”是日,黎志光接受《華夏時報》采訪時表示。

    今年以來,中概股表現(xiàn)持續(xù)疲軟。根據(jù)Bloomberg數(shù)據(jù)顯示,截至2019年11月22日,2019年上市的29只中概股中,有12只首日破發(fā),首日破發(fā)率達41%。對比2018年赴美上市的中概股,2019年最顯著的特點就是赴美上市公司數(shù)量創(chuàng)新高,但融資額和價格水平卻不及2018年。

    “從上述大環(huán)境看,金融壹賬通此次公開發(fā)行的定價策略也較為務實,目前其重點任務是先打開國內(nèi)外金融科技市場。在低迷市場背景下,好的故事和概念也不足以支持市場信心,更多公司會傾向在募資金額上更求穩(wěn)妥。如果團隊對自己公司比較有信心,會在IPO階段在價格并不算太高的時候先取得一個上市公司地位,少量融資和稀釋股權(quán),待到市場回暖,謀求再融資,用更低的成本拿到錢。”12月19日,富途證券美股分析師梁宇濤對《華夏時報》記者表示。

    在其看來,金融壹賬通此次IPO也符合上述策略。今年12月3日公司在首次更新招股說明書時擬發(fā)售3600萬股ADS,并將公開發(fā)行價格區(qū)間定在每股美國存托股票(ADS)12—14美元之間,最高募資金額約為5.7億美元。在12月12日再次更新的招股書中,金融壹賬通將擬發(fā)售數(shù)量調(diào)整為2600萬股ADS,發(fā)行價區(qū)間調(diào)低為9—10美元,折合IPO最高募資額降為2.6億美元。

    開啟估值修復之路

    事實上,在這幾年的市場環(huán)境下,很多中概股選擇先上市、再融資的方式,而隨著業(yè)績的持續(xù)改善,價值被投資者逐漸發(fā)現(xiàn),走出了先抑后揚的股價表現(xiàn)。

    有業(yè)內(nèi)人士認為,2018年以來,中國新經(jīng)濟公司掀起了轟轟烈烈的上市潮。行業(yè)老將,創(chuàng)業(yè)新貴,巨頭新寵,各路英豪齊刷刷上馬,爭先恐后搶灘資本市場,而金融科技公司又是這波上市熱潮中的主力,尤其是區(qū)塊鏈技術已經(jīng)被廣泛認可,金融壹賬通則是其代表企業(yè)。

    “雖然上市之初的股價表現(xiàn)可能并不驚艷,但金融壹賬通還是會被資本市場長期看好,這源于金融壹賬通獨特的商業(yè)模式。截至2019年9月30日,金融壹賬通擁有超3700家機構(gòu)客戶,其中包括中國六大行及股份制銀行,99%的城市商業(yè)銀行以及46%的保險公司,是國內(nèi)服務客戶數(shù)量最多的TaaS企業(yè),尤其在銀行業(yè)市場中占據(jù)領先地位。”12月19日,金融壹賬通內(nèi)部一位不愿具名的人士告訴《華夏時報》記者。

    在這位人士眼中,不同于C端互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的高舉高打,燒錢換市場份額等打法,B端企業(yè)的經(jīng)營以營收和利潤以及持久度為考核維度,在這一方面,金融壹賬通顯然已經(jīng)交出了滿意答卷。

    公開數(shù)據(jù)也顯示,金融壹賬通目前尚未實現(xiàn)盈利,源自于持續(xù)不斷的投入。但金融壹賬通的凈虧損在總營收中的占比從2017年的104.3%下降到2018年的84.2%,而2019年前三季度這一數(shù)據(jù)已經(jīng)下降到67.5%。并且2017年、2018年和2019年前三季度,金融壹賬通收入分別為5.819億元、14.135億元和15.549億元,營收規(guī)模持續(xù)擴大。

    而對于作為平安集團的聯(lián)營公司的角色,這位人士在受訪時也坦言,雖然目前其大部分營收來自于平安集團的營收在其總營收中占據(jù)重要地位,但來自第三方的收入占比正在提升。

    “第三方市場正在逐步成為金融壹賬通利潤的主要貢獻方,股價漲跌屬于資本市場的常態(tài),而公司的內(nèi)核實力卻不是一朝一夕能夠打造出來的,我們應該給科技公司的股價更多的耐心,穿越市場周期去看待它們的股價潛力,用正確的標準來衡量不同行業(yè)和屬性的公司,這樣才能不斷發(fā)現(xiàn)一個又一個資本市場的黑馬和常青樹”。同日,中國平安一位內(nèi)部人士也對《華夏時報》記者表示。

    責任編輯:馮櫻子 主編:冉學東

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