五問黃金市場 2020年黃金漲勢能否持續(xù)？

新華社上海12月22日電（記者 陳云富 程思琪）貿(mào)易局勢面臨不確定性、多國央行回歸寬松貨幣政策、地緣政治風(fēng)險不時顯現(xiàn)……2019年，一系列利多的因素不斷激發(fā)市場，推動黃金市場上演了多年不遇的凌厲漲勢。

展望2020年，新高之后會否還有新高？黃金市場會發(fā)生哪些變化？應(yīng)該如何在市場“掘金”？投資者對此高度關(guān)注。

2019年黃金表現(xiàn)幾何？

2019年，黃金市場一舉打破僵局。此前，國際金價已連續(xù)兩年展開震蕩盤整，而一進(jìn)入2019年，金價就迎來一輪沖高回落，但隨著美聯(lián)儲降息，以及隨后不少央行先后加入寬松貨幣“陣營”，金價再次沖擊6年來的新高。

統(tǒng)計顯示，國際金價今年以來已累計上漲超過15%，創(chuàng)下了2011年來的最大年度漲幅。而以人民幣計價的黃金價格漲幅更大，其中上海期貨交易所上市的黃金期貨價格年內(nèi)累計漲幅達(dá)16.5%，是三年來最大的年度漲幅。

“實際上，相比其他的投資品，黃金的表現(xiàn)也毫不遜色。”期貨分析師王超表示，和其他大宗商品相比，黃金也位居2019年漲幅最大的十大商品前列，主要大宗商品中略低于原油市場同期約26%的漲幅，而和股票投資相比，金市的表現(xiàn)也僅小幅低于上證指數(shù)同期約20%的漲幅。

央行為何一直“買買買”？

哪些因素帶動了2019年黃金價格的上漲？“在主要的需求領(lǐng)域，央行依然是最受關(guān)注的購買者。”王超說，雖然價格有所上漲，但各國央行一直在任性地“買買買”。

世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，到10月份，新興市場央行增持黃金儲備的態(tài)勢仍在持續(xù)，全球官方黃金儲備已達(dá)3.45萬噸。僅在過去一年中，全球央行累計增持的黃金超過620噸，顯示出央行對黃金這一資產(chǎn)的強(qiáng)勁購買力。

世界黃金協(xié)會中國區(qū)董事總經(jīng)理王立新表示，央行增持黃金主要目的是分散風(fēng)險，并追求安全性、流動性和回報性。由于市場面臨不確定性，加上全球央行外匯儲備資產(chǎn)在不斷上升，央行對儲備資產(chǎn)也存在從單一貨幣轉(zhuǎn)向多貨幣系統(tǒng)的需求，提升黃金在儲備資產(chǎn)中的比重?zé)o疑是一大選項。

“中國大媽”緣何不再購金？

不同于央行，面對價格的不斷上漲，“中國大媽”則更多選擇了觀望。中國黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，我國黃金的消費同比下降了近10%，降幅最大的金條和金幣降幅分別達(dá)到27%和40%。

“在目前被公認(rèn)的需求旺季，黃金的消費依然沒有太大起色。”中國黃金一家旗艦店售貨員告訴記者，由于價格不低，不少消費者都選擇繼續(xù)觀望。

在業(yè)內(nèi)專家看來，國內(nèi)市場黃金消費的高峰或正在過去。“新一代的消費者消費觀念和投資理念都發(fā)生了很大的變化。”“90后”金融從業(yè)者楊濤告訴記者，在金飾選擇上，父母輩消費者非常在意純度和克數(shù)，而身邊的同學(xué)、朋友更注重款式，對純金的飾品并不“感冒”。

在投資領(lǐng)域亦如是。“老一輩的投資者說買黃金一般是把金條‘搬’回家。”楊濤表示，而身邊消費者的選擇更多，也更在意方便性，比如通過手機(jī)App類似于買理財產(chǎn)品，投資黃金ETF或掛鉤金價的相關(guān)產(chǎn)品，也能達(dá)到投資的目的。

金陽礦業(yè)首席分析師蔣舒也指出，在黃金首飾的消費上，國內(nèi)市場事實上已經(jīng)走過“饑渴期”，價格敏感型的理性消費者，大跌才會大買。

2020年黃金漲勢能否持續(xù)？

進(jìn)入年底，隨著中美貿(mào)易摩擦局勢有所緩和，加上美聯(lián)儲對降息按下“暫停鍵”，國際金價一度也有所回落。投資者擔(dān)心，金價的大幅上漲是否會告一段落？

山東黃金首席分析師姬明指出，2019年推動金價上漲的因素歸結(jié)起來仍是避險，而進(jìn)入2020年，這一因素很可能減弱，經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇，無疑會限制金價的上漲空間。

“如果經(jīng)濟(jì)增長未出現(xiàn)衰退，大概率金價會走弱。”蔣舒也認(rèn)為，隨著經(jīng)貿(mào)摩擦的緊張局勢有所緩和，經(jīng)濟(jì)增長有所修復(fù)，避險需求減弱無疑會限制未來黃金市場的表現(xiàn)。

“但從貨幣環(huán)境來看，全球大多數(shù)央行的寬松貨幣政策預(yù)期還沒根本性改變。”華泰長城期貨研究員師橙則表示，貴金屬價格中長期仍具有較有力的支撐，到2020年，貿(mào)易爭端以及美國大選等不確定因素還會對市場帶來一定的“干擾”。

投資者該如何“掘金”？

2019年是“2010年代”的最后一年。據(jù)統(tǒng)計，在過去10年，國際金價累計上漲了約35%，臨近新一個10年的開端，投資者應(yīng)該如何看待這一資產(chǎn)？

“自從1971年美國宣布結(jié)束金本位以來，每個10年的市場表現(xiàn)差異不小，但從長期來看，投資黃金的收益不低。”楊濤說，有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計，剔除通脹的因素，金價近50年來的年均漲幅約6%，投資者進(jìn)入金市仍應(yīng)首先區(qū)分投資和消費，并選擇好合適的渠道。

在專家看來，對于黃金，投資者仍應(yīng)更多將其視為長期資產(chǎn)配置組合的一個品種。“黃金的主要作用是和其他資產(chǎn)的相關(guān)性低，即其他資產(chǎn)無論漲跌，黃金的表現(xiàn)都相對更穩(wěn)定。”蔣舒表示，實際上，一些海外的家族投資基金，常常每年將一定比例的資產(chǎn)固定投資于黃金，這一策略或許值得投資者借鑒。