易會滿詳解證券基金行業文化 4場座談會透露何種信號？

　　據證監會官網消息，11月21日，證券基金行業文化建設動員大會在京召開。中國證監會黨委書記、主席易會滿出席會議并講話。證券基金行業“合規、誠信、專業、穩健”的八字文化中，易會滿多次強調合規的重要性，要求證券基金公司必須堅持一切經營活動以符合法律法規、監管規定為第一準繩，并直接點名熱衷搞各種監管套利、打“擦邊球”的行為，短期內帶來了超額收益，但終將搬起石頭砸自己的腳。

　　這已經是2個月時間內易會滿出席的第四場公開座談會，座談交流對象除了證券、基金、保險等機構外，還包括上市公司等。一系列信息表明，資本市場全面深化改革的舉措正在逐步推進落實中。

　　時隔4月易會滿再出席證券基金行業會議 提出兩年行動路線圖

　　這不是易會滿第一次出席證券基金機構相關會議。今年7月4日，易會滿帶隊赴中金公司調研，并主持召開證券基金經營機構座談會，圍繞“資本市場踐行初心使命、全面深化改革開放、促進證券基金行業健康發展”主題進行座談交流。會議提出，要以行業文化建設為引領，切實提升公司自身內部約束力；要逐步打造合規、誠信、專業、穩健的行業文化。

　　距離上次座談會僅過去四個月，易會滿再次出席證券基金行業文化建設動員大會。本次會議提出了行業文化建設的路線圖。2019年8月至2021年12月為行業文化基礎建設期，爭取通過兩到三年的努力，全面形成規范配套、有效適用的行業文化體系，行業形象和社會聲譽大幅改善，確立行業文化在全社會文化和道德建設的引領地位。

　　證監會將總共2年4個月的時間劃分為三個階段：2019年8月至12月為宣傳倡導期，主要發布行業文化建設工作綱要、提出行業文化建設倡議書、召開行業動員部署會、典型案例宣傳警示等；2020年為試點落地期，主要是開展典型標桿評選、優化分類評價標準、完善誠信系統建設等；2021年為全面推進期，要基本建成與業務發展相適應的行業文化制度機制和生態體系。2022年以后，不斷強化、鞏固行業文化建設成果，持續推進行業文化建設。

　　會議著重提出，在文化建設中尤其要抓好三個關鍵環節：一是抓考核激勵。行業機構要切實轉變簡單以業績為導向的經營理念，構建激勵與約束相容、長期與短期兼顧的制度機制，注重有效激勵與問責監督相統一，采用適度拉長考核周期、薪酬遞延發放、員工持股計劃等辦法，建立長周期的考核評價體系和收入分配機制。二是抓選人用人，要樹立科學的選人用人標準，重點把好證券基金機構董監高人員的任職資格關。三是抓職業操守，突出加大職業道德教育在員工培訓、從業資格考試和高管任職資格評定中的權重。

　　詳解八字行業文化內涵 合規是底線

　　關于“合規、誠信、專業、穩健”八字文化，易會滿在本次會議上做了詳細解讀。

　　合規是底線。證券基金公司必須堅持一切經營活動以符合法律法規、監管規定為第一準繩。逾越規則的制約，熱衷搞各種監管套利，打“擦邊球”，短期內帶來了超額收益，但終將搬起石頭砸自己的腳，對個人、對公司、乃至對整個行業形象造成嚴重傷害。證券基金機構要把合規經營擺在更加突出的位置，堅持合規創造價值、合規人人有責，帶頭做法律規則的堅定信仰者和踐行者，讓合規意識融入血液，裝入心頭，深入骨髓。

　　誠信是義務。資本市場的發展必須以充分的信息披露為核心，證券中介機構誠實守信、勤勉盡責是解決公眾公司和公眾投資者之間信息不對稱的重要制度安排，直接關系投資者合法權益和市場正常運行。對基金公司而言，“受人之托、代人理財”是資產管理行業的本質，堅持以客戶為中心，遵守契約精神、履行信義義務，是發展之基。行業機構和從業人員要珍惜聲譽，從日常經營管理的小事做起，從自身一言一行的小節做起，把誠信經營的品牌擦得更亮，努力打造資本市場的“百年老店”。

　　專業是特色。證券基金行業是金融創新最活躍的領域，但現在行業競爭一定程度上存在“底線競爭”的傾向，簡單打價格戰，專業附加值低。長此以往，不僅損害了隊伍的能力，也拉低了行業的格局，影響了行業的可持續發展能力和競爭能力，破壞了良性發展的生態。明年，證券基金行業將全方位對外開放。證券基金機構要有“本領恐慌”的危機感，樹立追求“高精尖”的志向，磨煉“跟高手過招”的銳氣，苦練內功，加強學習，不斷提升專業水平和核心競爭力，加快建設具有全球競爭力的國際一流現代投資銀行和財富管理機構。

　　穩健是保證。回顧國際投行發展變遷史，一些明星投行迅速由鼎盛走向衰落，盲目擴張導致風險過度累積，或者轉型創新與風險控制失衡，是重要原因。我國證券行業也曾經歷過三年綜合治理的切膚之痛，付出了學費，就要真正從這些案例中汲取教訓，得到成長。要堅持穩中求進，把穩健作為行業的經營底色和鮮明特質，始終保持資本穩健，流動性充足，業務發展與管理能力相匹配。

　　2個月出席4場座談會 資本市場深改措施逐步推進

　　今年下半年以來，易會滿密集出席座談會。除了證券基金機構之外，還包括私募股權和創投基金、社保基金、保險機構等機構座談會，以及上市公司座談會。據不完全統計，僅10月至今的兩個月時間內，易會滿已經出席了四場公開座談會。

　　10月17日，易會滿主持召開私募股權和創投基金座談會。會議提出的私募股權基金行業未來改革方向包括：堅持行業定位，逐步出清“偽私募”；堅持刀刃向內，切實改進登記備案工作；堅持差異監管，提升監管的精準度；堅持發揮合力，支持行業創新發展。

　　10月21日，易會滿又主持召開社保基金和部分保險機構負責人座談會，會議內容主要圍繞引導更多中長期資金入市，對社保基金、保險機構提出的希望包括：堅持市場化思維，進一步提高權益類資產投資比重；堅持長周期業績導向，完善內部激勵約束機制；堅持強化投研能力建設，調整優化投研決策體系、投資制度安排；堅持履行社會責任，積極投資創新型企業等。

　　11月14日至15日，易會滿赴浙江調研實地走訪上市公司，并主持召開部分上市公司座談會。會議對上市公司提出要求，要規范運作，堅持以法律法規為準繩；要穩健經營，按資本市場的規律辦事，做到發展與風控能力相匹配；要專注專業，突出主業、做精專業，弘揚企業家精神和工匠精神。

　　這些會議均與證監會全面深化資本市場改革方案密切相關。今年9月9日至10日，證監會召開全面深化資本市場改革工作座談會，提出了當前及今后一個時期全面深化資本市場改革的12個方面重點任務，被市場簡稱為“深改12條”，也被認為是資本市場頂層路線圖。

　　在“深改12條”中，大力推動上市公司提高質量被作為獨立的一條，措施包括制定實施推動提高上市公司質量行動計劃，切實把好入口和出口兩道關；嚴把IPO審核質量關，暢通多元化退市渠道；優化重組上市、再融資等制度，支持分拆上市試點等。另外，在補齊多層次資本市場體系的短板方面，提出大力發展私募股權投資；在狠抓中介機構能力建設方面，提出壓實中介機構責任，推進行業文化建設；在推動更多中長期資金入市方面，提出強化證券基金經營機構長期業績導向，推動放寬各類中長期資金入市比例和范圍。

　　易會滿密集出席一系列公開座談會，討論主題與這些重點任務一一對應，也代表著證監會正在與業界機構進行交流，積極吸納市場意見，推進資本市場全面深化改革的各項任務正在逐漸推進中。

　　與此同時，已經有不少改革措施落地實施。例如在新三板改革方面，證監會已經于10月25日宣布啟動全面深化新三板改革，包括設立精選層、建立轉板上市機制、允許創新層企業公開發行、實施分類監管、完善摘牌制度等五大改革措施。11月8日，證監會發布了《公眾公司辦法》和《信息披露辦法》兩個基礎性文件，全國股轉公司同時發布6個配套文件，構成改革的制度框架。

　　另外，在創業板改革方面，監管部門已經多次明確提出在創業板試點注冊制，10月20日，證監會副主席李超在世界互聯網大會上表示，推進創業板改革并試點注冊制，完善發行上市、并購重組、再融資等基礎制度，進一步增強對創新創業企業的制度包容性。不到半月后，易會滿在詳解科創板“試驗田”作用時明確提出，試點注冊制首先要推廣到創業板。創業板改革方案也呼之欲出。

　　總體來看，我國資本市場正步入新起點。東北證券研究總監付立春此前對新京報記者表示，從頂層設計的角度，中國資本市場長期發展已經有了充分的理論經驗研究準備，這為未來新時代資本市場的發展埋下了伏筆。科創板的初步試點成功后，中國資本市場新時代的全面系列深入的改革，可能正在醞釀中蓄勢待發。面對未來可能非常深遠和重大的改變，企業、投資者和中介等都應該做好更多，立足本職，提高規范性與專業能力，應對更大的挑戰，迎接更多的機遇。