上交所：推動(dòng)上市公司聚焦主業(yè) 多管齊下促企業(yè)提質(zhì)增效

　　讓好的公司更好，讓差的公司出局。證監(jiān)會(huì)近日印發(fā)了《推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量行動(dòng)計(jì)劃》，上交所積極響應(yīng)，通過(guò)做好信息披露監(jiān)管和服務(wù)，更加突出董監(jiān)高、控股股東、實(shí)際控制人等“關(guān)鍵少數(shù)”的作用等方式，推動(dòng)上市公司提高質(zhì)量。

　　上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將繼續(xù)通過(guò)分類(lèi)監(jiān)管和科技監(jiān)管、日常監(jiān)管等手段，推動(dòng)上市公司聚焦主業(yè)，利用資本市場(chǎng)資源做優(yōu)做強(qiáng)、提高質(zhì)量，同時(shí)，還將發(fā)揮合力提升上市公司質(zhì)量，加大退市制度的執(zhí)行力度，淘汰績(jī)差質(zhì)次的股票，優(yōu)化企業(yè)資源配置。

　　發(fā)揮合力提升

　　科創(chuàng)板上市公司質(zhì)量

　　科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制是資本市場(chǎng)全面深化改革的“牛鼻子”工程，自誕生之日起就帶著市場(chǎng)化、法治化的基因。為把優(yōu)質(zhì)企業(yè)迎進(jìn)門(mén)，上交所精簡(jiǎn)優(yōu)化部分發(fā)行上市條件，不斷凸顯包容性，全面加速推進(jìn)科創(chuàng)企業(yè)審核。截至11月14日，上交所已受理科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)176家，其中，165家企業(yè)已進(jìn)入問(wèn)詢階段，85家已通過(guò)上市委會(huì)議并提交證監(jiān)會(huì)注冊(cè)，注冊(cè)生效64家。從受理到報(bào)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)平均用時(shí)130天，遠(yuǎn)低于規(guī)則規(guī)定的6個(gè)月。

　　為更好地推動(dòng)科創(chuàng)板企業(yè)的質(zhì)量提升，上交所借鑒主板公司監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn)和做法，繼續(xù)推進(jìn)和落實(shí)好分類(lèi)監(jiān)管、科技監(jiān)管、專(zhuān)業(yè)化監(jiān)管，持續(xù)發(fā)揮好信息披露監(jiān)管在提升上市公司質(zhì)量、整治市場(chǎng)亂象中的作用。在信息披露方面，上交所針對(duì)科創(chuàng)企業(yè)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)大、業(yè)績(jī)波動(dòng)大的特點(diǎn)，督促公司通過(guò)信息披露更加充分、直接、及時(shí)揭示風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，對(duì)接招股書(shū)的信息披露要求，優(yōu)化調(diào)整定期報(bào)告披露內(nèi)容，制定科創(chuàng)板信息披露備忘錄及公告格式指引。

　　上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，上市公司監(jiān)管不能僅僅依靠監(jiān)管機(jī)構(gòu)的單兵突進(jìn)，應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)的作用，壓嚴(yán)壓實(shí)保薦機(jī)構(gòu)持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任，充分發(fā)揮市場(chǎng)內(nèi)在的約束機(jī)制，制定完善必要的制度規(guī)范，堅(jiān)決防止股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)、商譽(yù)減值、利用并購(gòu)重組實(shí)施利益輸送等各類(lèi)“亂象”在科創(chuàng)板重演。

　　近期科創(chuàng)板并購(gòu)重組、再融資相關(guān)制度陸續(xù)頒布實(shí)施。上述人士表示，以往經(jīng)驗(yàn)表明，并購(gòu)重組與再融資方案是否必要可行、是否可能引發(fā)一些問(wèn)題和亂象，與公司發(fā)展階段、經(jīng)營(yíng)狀況、行業(yè)變化、治理結(jié)構(gòu)、信息披露均存在關(guān)聯(lián)，準(zhǔn)確把握這些情況，能夠更好地理解、判斷重組和再融資方案，找出風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和問(wèn)題點(diǎn)。為此，上交所將持續(xù)監(jiān)管，了解公司的優(yōu)勢(shì)，精準(zhǔn)掌握問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化并購(gòu)重組和再融資的后續(xù)監(jiān)管。

　　推動(dòng)上市公司聚焦主業(yè)

　　實(shí)實(shí)在在、心無(wú)旁騖做好主營(yíng)業(yè)務(wù)，是上市公司的本分。在激發(fā)上市公司專(zhuān)注主業(yè)方面，上交所立足于信息披露，通過(guò)做好信息披露監(jiān)管和服務(wù)，支持上市公司高質(zhì)量發(fā)展。在監(jiān)管思路上，更加注重發(fā)揮市場(chǎng)約束機(jī)制的作用，與市場(chǎng)各參與方通力協(xié)作，眾智眾力，形成合力，共同推動(dòng)上市公司提高質(zhì)量。在監(jiān)管重點(diǎn)上，結(jié)合A股上市公司治理特點(diǎn)和實(shí)踐，更加突出董監(jiān)高、控股股東、實(shí)際控制人等“關(guān)鍵少數(shù)”的作用；結(jié)合中介機(jī)構(gòu)職責(zé)和要求，進(jìn)一步發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)約束方面的作用；結(jié)合市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮作用的原理，推動(dòng)資本市場(chǎng)關(guān)鍵制度改革。主要的思路是，形成讓好的公司更好、差的公司出局的市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰機(jī)制，講究質(zhì)量的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)機(jī)制。

　　在監(jiān)管手段方面，2019年8月，上交所公司畫(huà)像系統(tǒng)正式上線運(yùn)行，監(jiān)管人員已可在日常監(jiān)管中參考使用，這為了解、梳理公司情況，獲取關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)信息提供了重要支撐；同時(shí)，上交所還在公司畫(huà)像系統(tǒng)中整合了歷史監(jiān)管案例信息，給問(wèn)題公司貼上風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)簽，通過(guò)預(yù)警、觸發(fā)規(guī)則的制定提升監(jiān)管的精準(zhǔn)性和有效性。上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，上交所將繼續(xù)在“公司畫(huà)像系統(tǒng)”的基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮大數(shù)據(jù)在公司監(jiān)管工作中的作用，通過(guò)分類(lèi)監(jiān)管和科技監(jiān)管、日常監(jiān)管等手段，推動(dòng)上市公司聚焦主業(yè)。

　　為了提高監(jiān)管的精準(zhǔn)性和有效性，上交所在多方面持續(xù)發(fā)力。不斷提高對(duì)重點(diǎn)熱點(diǎn)事項(xiàng)的敏感度，牢牢把握公司監(jiān)管中主要問(wèn)題、關(guān)鍵人員，聚焦概念股炒作、信息披露違規(guī)、財(cái)務(wù)造假、不當(dāng)市值管理、忽悠式重組、經(jīng)營(yíng)運(yùn)作不規(guī)范、股東質(zhì)押平倉(cāng)等事項(xiàng)，區(qū)分情況采取監(jiān)管措施；持續(xù)加強(qiáng)制度建設(shè)，修訂了《股票上市規(guī)則》、發(fā)布了股份回購(gòu)實(shí)施細(xì)則、及時(shí)修訂或新增股份質(zhì)押、股份回購(gòu)、委托理財(cái)?shù)绕唔?xiàng)公告格式指引，進(jìn)一步提升上市公司信息披露的針對(duì)性和有效性，推動(dòng)提升監(jiān)管效能。

　　監(jiān)管問(wèn)詢是交易所日常監(jiān)管的一項(xiàng)常規(guī)和基礎(chǔ)性工作，今年以來(lái)，上交所共發(fā)布監(jiān)管問(wèn)詢近600份，對(duì)上市公司在定期報(bào)告和臨時(shí)公告中信息披露不充分、不完備，或者有重大疑點(diǎn)的地方，要求公司予以補(bǔ)充披露和說(shuō)明。一是對(duì)定期報(bào)告事后審核，聚焦公司定期報(bào)告財(cái)務(wù)信息真實(shí)性和行業(yè)經(jīng)營(yíng)等信息；二是重大資產(chǎn)重組預(yù)案監(jiān)管問(wèn)詢，主要是重組預(yù)案中的交易合規(guī)性問(wèn)詢，重點(diǎn)關(guān)注交易是否存在忽悠式、“三高類(lèi)”重組；三是概念炒作，通過(guò)要求公司對(duì)工業(yè)大麻、5G、區(qū)塊鏈等市場(chǎng)熱點(diǎn)概念進(jìn)一步補(bǔ)充披露，充分揭示公司投資或參與的實(shí)際情況，并揭示風(fēng)險(xiǎn)；四是權(quán)益變動(dòng)及控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)問(wèn)詢，包括紓困帶來(lái)的上市公司股權(quán)變動(dòng)情況，確保上市公司持續(xù)良性經(jīng)營(yíng)發(fā)展；五是重點(diǎn)關(guān)注可能涉嫌的利益輸送、違法違規(guī)事項(xiàng)，對(duì)資金占用、違規(guī)擔(dān)保、不當(dāng)資產(chǎn)交易等事項(xiàng)，通過(guò)問(wèn)詢揭示風(fēng)險(xiǎn)，督促相關(guān)方及時(shí)采取措施保護(hù)上市公司利益，做好風(fēng)險(xiǎn)化解和應(yīng)對(duì)。

　　加大退市制度的執(zhí)行力度

　　退市的常態(tài)化探索是上交所的關(guān)鍵任務(wù)。在證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，上交所完成了三次退市改革，一是2012年構(gòu)建多元化的退市指標(biāo)體系，嚴(yán)格退市程序，細(xì)化恢復(fù)上市時(shí)限要求，新設(shè)風(fēng)險(xiǎn)警示板，建立重新上市制度。二是2014年健全自主退市制度，規(guī)定7項(xiàng)主動(dòng)退市情形，落實(shí)重大違法退市制度。此次改革后，滬市公司*ST二重成為首個(gè)主動(dòng)退市的公司，退市博元于2016年因重大信息披露違法被強(qiáng)制摘牌。三是2018年制定并發(fā)布了《上海證券交易所上市公司重大違法強(qiáng)制退市實(shí)施辦法》和相應(yīng)配套規(guī)則，完善重大違法強(qiáng)制退市的主要情形，強(qiáng)化退市制度主體責(zé)任。

　　2019年以來(lái)，上交所已決定強(qiáng)制退市2家，退市海潤(rùn)、退市大控；主動(dòng)退市1家，*ST上普；目前處于退市整理期的強(qiáng)制退市1家，退市大控；已觸發(fā)面值退市規(guī)則并啟動(dòng)退市程序的1家，*ST華業(yè)；暫停上市2家，*ST保千、*ST毅達(dá)；通過(guò)重組上市途徑脫胎換骨實(shí)現(xiàn)退出的2家，*ST慧球和*ST新梅兩單重組上市均獲證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)，目前在具體實(shí)施過(guò)程中；出清式重組1家，*ST嘉陵(已更名為*ST電能)已經(jīng)獲證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)并實(shí)施完畢。

　　上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，優(yōu)勝劣汰是提升上市公司質(zhì)量和發(fā)揮市場(chǎng)約束機(jī)制的重要功能渠道，只有淘汰績(jī)差質(zhì)次的股票，才能優(yōu)化企業(yè)資源配置，使專(zhuān)心主業(yè)、治理規(guī)范的公司享受到資源紅利，進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力。未來(lái)將進(jìn)一步加大退市制度的執(zhí)行力度，嚴(yán)把重大違法退市執(zhí)行關(guān)，對(duì)觸及退市條件的公司堅(jiān)決予以退市；并且，積極借鑒境外成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合國(guó)內(nèi)實(shí)際，推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)上市公司充分利用并購(gòu)重組、破產(chǎn)重整等工具，主動(dòng)選擇市場(chǎng)化方式“出清”；另外，還將有效發(fā)揮市場(chǎng)約束機(jī)制作用，讓好的公司更好，差的公司淘汰。

　　記者了解到，交易所目前正在推進(jìn)探索分類(lèi)監(jiān)管的有效方式，擬對(duì)持續(xù)規(guī)范經(jīng)營(yíng)的優(yōu)質(zhì)上市公司在融資、并購(gòu)、信息披露等方面提供更多便利，支持企業(yè)通過(guò)積極參與資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)。