上交所：推動上市公司聚焦主業 多管齊下促企業提質增效

　　讓好的公司更好，讓差的公司出局。證監會近日印發了《推動提高上市公司質量行動計劃》，上交所積極響應，通過做好信息披露監管和服務，更加突出董監高、控股股東、實際控制人等“關鍵少數”的作用等方式，推動上市公司提高質量。

　　上交所相關負責人表示，將繼續通過分類監管和科技監管、日常監管等手段，推動上市公司聚焦主業，利用資本市場資源做優做強、提高質量，同時，還將發揮合力提升上市公司質量，加大退市制度的執行力度，淘汰績差質次的股票，優化企業資源配置。

　　發揮合力提升

　　科創板上市公司質量

　　科創板并試點注冊制是資本市場全面深化改革的“牛鼻子”工程，自誕生之日起就帶著市場化、法治化的基因。為把優質企業迎進門，上交所精簡優化部分發行上市條件，不斷凸顯包容性，全面加速推進科創企業審核。截至11月14日，上交所已受理科創板申報企業176家，其中，165家企業已進入問詢階段，85家已通過上市委會議并提交證監會注冊，注冊生效64家。從受理到報證監會注冊平均用時130天，遠低于規則規定的6個月。

　　為更好地推動科創板企業的質量提升，上交所借鑒主板公司監管的經驗和做法，繼續推進和落實好分類監管、科技監管、專業化監管，持續發揮好信息披露監管在提升上市公司質量、整治市場亂象中的作用。在信息披露方面，上交所針對科創企業研發風險大、業績波動大的特點，督促公司通過信息披露更加充分、直接、及時揭示風險，同時，對接招股書的信息披露要求，優化調整定期報告披露內容，制定科創板信息披露備忘錄及公告格式指引。

　　上交所相關負責人表示，上市公司監管不能僅僅依靠監管機構的單兵突進，應當充分發揮中介機構的作用，壓嚴壓實保薦機構持續督導責任，充分發揮市場內在的約束機制，制定完善必要的制度規范，堅決防止股權質押風險、商譽減值、利用并購重組實施利益輸送等各類“亂象”在科創板重演。

　　近期科創板并購重組、再融資相關制度陸續頒布實施。上述人士表示，以往經驗表明，并購重組與再融資方案是否必要可行、是否可能引發一些問題和亂象，與公司發展階段、經營狀況、行業變化、治理結構、信息披露均存在關聯，準確把握這些情況，能夠更好地理解、判斷重組和再融資方案，找出風險點和問題點。為此，上交所將持續監管，了解公司的優勢，精準掌握問題和風險，強化并購重組和再融資的后續監管。

　　推動上市公司聚焦主業

　　實實在在、心無旁騖做好主營業務，是上市公司的本分。在激發上市公司專注主業方面，上交所立足于信息披露，通過做好信息披露監管和服務，支持上市公司高質量發展。在監管思路上，更加注重發揮市場約束機制的作用，與市場各參與方通力協作，眾智眾力，形成合力，共同推動上市公司提高質量。在監管重點上，結合A股上市公司治理特點和實踐，更加突出董監高、控股股東、實際控制人等“關鍵少數”的作用；結合中介機構職責和要求，進一步發揮中介機構在市場約束方面的作用；結合市場機制發揮作用的原理，推動資本市場關鍵制度改革。主要的思路是，形成讓好的公司更好、差的公司出局的市場優勝劣汰機制，講究質量的內在驅動機制。

　　在監管手段方面，2019年8月，上交所公司畫像系統正式上線運行，監管人員已可在日常監管中參考使用，這為了解、梳理公司情況，獲取關鍵風險信息提供了重要支撐；同時，上交所還在公司畫像系統中整合了歷史監管案例信息，給問題公司貼上風險標簽，通過預警、觸發規則的制定提升監管的精準性和有效性。上交所相關負責人表示，上交所將繼續在“公司畫像系統”的基礎上，充分發揮大數據在公司監管工作中的作用，通過分類監管和科技監管、日常監管等手段，推動上市公司聚焦主業。

　　為了提高監管的精準性和有效性，上交所在多方面持續發力。不斷提高對重點熱點事項的敏感度，牢牢把握公司監管中主要問題、關鍵人員，聚焦概念股炒作、信息披露違規、財務造假、不當市值管理、忽悠式重組、經營運作不規范、股東質押平倉等事項，區分情況采取監管措施；持續加強制度建設，修訂了《股票上市規則》、發布了股份回購實施細則、及時修訂或新增股份質押、股份回購、委托理財等七項公告格式指引，進一步提升上市公司信息披露的針對性和有效性，推動提升監管效能。

　　監管問詢是交易所日常監管的一項常規和基礎性工作，今年以來，上交所共發布監管問詢近600份，對上市公司在定期報告和臨時公告中信息披露不充分、不完備，或者有重大疑點的地方，要求公司予以補充披露和說明。一是對定期報告事后審核，聚焦公司定期報告財務信息真實性和行業經營等信息；二是重大資產重組預案監管問詢，主要是重組預案中的交易合規性問詢，重點關注交易是否存在忽悠式、“三高類”重組；三是概念炒作，通過要求公司對工業大麻、5G、區塊鏈等市場熱點概念進一步補充披露，充分揭示公司投資或參與的實際情況，并揭示風險；四是權益變動及控制權轉讓事項問詢，包括紓困帶來的上市公司股權變動情況，確保上市公司持續良性經營發展；五是重點關注可能涉嫌的利益輸送、違法違規事項，對資金占用、違規擔保、不當資產交易等事項，通過問詢揭示風險，督促相關方及時采取措施保護上市公司利益，做好風險化解和應對。

　　加大退市制度的執行力度

　　退市的常態化探索是上交所的關鍵任務。在證監會的指導下，上交所完成了三次退市改革，一是2012年構建多元化的退市指標體系，嚴格退市程序，細化恢復上市時限要求，新設風險警示板，建立重新上市制度。二是2014年健全自主退市制度，規定7項主動退市情形，落實重大違法退市制度。此次改革后，滬市公司*ST二重成為首個主動退市的公司，退市博元于2016年因重大信息披露違法被強制摘牌。三是2018年制定并發布了《上海證券交易所上市公司重大違法強制退市實施辦法》和相應配套規則，完善重大違法強制退市的主要情形，強化退市制度主體責任。

　　2019年以來，上交所已決定強制退市2家，退市海潤、退市大控；主動退市1家，*ST上普；目前處于退市整理期的強制退市1家，退市大控；已觸發面值退市規則并啟動退市程序的1家，*ST華業；暫停上市2家，*ST保千、*ST毅達；通過重組上市途徑脫胎換骨實現退出的2家，*ST慧球和*ST新梅兩單重組上市均獲證監會審核通過，目前在具體實施過程中；出清式重組1家，*ST嘉陵(已更名為*ST電能)已經獲證監會審核通過并實施完畢。

　　上交所相關負責人表示，優勝劣汰是提升上市公司質量和發揮市場約束機制的重要功能渠道，只有淘汰績差質次的股票，才能優化企業資源配置，使專心主業、治理規范的公司享受到資源紅利，進一步激發市場活力。未來將進一步加大退市制度的執行力度，嚴把重大違法退市執行關，對觸及退市條件的公司堅決予以退市；并且，積極借鑒境外成熟市場經驗，結合國內實際，推動風險上市公司充分利用并購重組、破產重整等工具，主動選擇市場化方式“出清”；另外，還將有效發揮市場約束機制作用，讓好的公司更好，差的公司淘汰。

　　記者了解到，交易所目前正在推進探索分類監管的有效方式，擬對持續規范經營的優質上市公司在融資、并購、信息披露等方面提供更多便利，支持企業通過積極參與資本市場做大做強。