您的位置  解讀男人  她世界

    今日視點(diǎn):新證券法繪注冊(cè)制藍(lán)圖: 全面推進(jìn) 漸進(jìn)落地

    • 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)
    • |
    • 2019-12-31
    • |
    • 0 條評(píng)論
    • |
    • |
    • T小字 T大字
    原標(biāo)題:今日視點(diǎn):新證券法繪注冊(cè)制藍(lán)圖: 全面推進(jìn) 漸進(jìn)落地

      穿越時(shí)空的對(duì)望,總讓人覺(jué)得妙不可言。

      作為資本市場(chǎng)的根本大法,新《證券法》將于2020年3月1日起施行;而與之相隔剛好1年時(shí)間的2019年3月1日,正是上交所發(fā)布一攬子設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制配套業(yè)務(wù)規(guī)則的日子。

      時(shí)點(diǎn)的相似,當(dāng)然首先是一種偶然。畢竟,本次證券法的修改已歷經(jīng)4年多時(shí)間,其醞釀的內(nèi)容變化不僅契合了資本市場(chǎng)近年來(lái)的發(fā)展,也為資本市場(chǎng)深化改革開(kāi)放增加了法治供給,甚至是前瞻性的為深化改革留出了必要的法律空間。

      但是,偶然的背后也有一種必然。2019年3月1日,設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制為資本市場(chǎng)播下了希望的種子,此后歷經(jīng)了開(kāi)拓、播種、耕耘、守護(hù)等多個(gè)階段,并在2019年盛夏成功收獲了第一批美好的果實(shí)。如今,資本市場(chǎng)已開(kāi)始為“試驗(yàn)田”尋找適合其復(fù)制推廣的“廣袤土壤”,而其最堅(jiān)實(shí)的法治基礎(chǔ)正是新《證券法》。

      本次《證券法》修訂在深入分析證券市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律和發(fā)展階段性特點(diǎn)的基礎(chǔ)上,作出了一系列新的制度改革完善,其中的重中之重就是全面推行證券發(fā)行注冊(cè)制度。在總結(jié)上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上,新《證券法》按照全面推行注冊(cè)制的基本定位,對(duì)證券發(fā)行制度做了系統(tǒng)的修改完善,充分體現(xiàn)了注冊(cè)制改革的決心與方向。

      同時(shí),最為難得的是,新《證券法》考慮到注冊(cè)制改革是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程,從法理上支持注冊(cè)制分板塊“徐徐圖之”。筆者認(rèn)為,這一點(diǎn)十分必要且貼合實(shí)際。

      首先,設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制雖然已經(jīng)取得了相當(dāng)?shù)某煽?jī),但是再融資、資產(chǎn)重組等上市公司持續(xù)監(jiān)管規(guī)則仍需進(jìn)一步接受檢驗(yàn),這些都與注冊(cè)制緊密相關(guān)。

      開(kāi)市以來(lái),科創(chuàng)板總體平穩(wěn),市場(chǎng)兼具理性與熱度,各項(xiàng)機(jī)制初顯成效,“交易正!币殉蔀榭苿(chuàng)板的日常。雖然成績(jī)斐然,但科創(chuàng)板建設(shè)和試點(diǎn)注冊(cè)制仍在路上。目前科創(chuàng)板并購(gòu)重組還未有案例落地,再融資規(guī)則尚在征求意見(jiàn),更多的監(jiān)管規(guī)則還有待檢驗(yàn)。而且,如今新《證券法》加持,設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制這一“試驗(yàn)田”自身的完善和升級(jí)也在路上。

      其次,設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制是新生事物,屬于資本市場(chǎng)的增量創(chuàng)新,屬于輕裝前行;而傳統(tǒng)板塊向注冊(cè)制靠攏,則屬于存量改革,其改革難度顯然高于增量創(chuàng)新。

      對(duì)于存量改革而言,試點(diǎn)注冊(cè)制并不僅僅是市場(chǎng)認(rèn)為的IPO審核權(quán)的下放,而是需要整個(gè)資本市場(chǎng)生態(tài)體系的配合。例如,投資者適當(dāng)性門檻的變化將會(huì)產(chǎn)生存量投資者去向的問(wèn)題;進(jìn)行中的上市公司重大重組、再融資等行為可能需要過(guò)渡期;注冊(cè)制所要求的信息披露制度如何銜接……由此可見(jiàn),注冊(cè)制并不是單一維度的發(fā)行體制變革,而是資本市場(chǎng)全面深化改革的重要根基。

      筆者注意到,新《證券法》授權(quán)國(guó)務(wù)院對(duì)證券發(fā)行注冊(cè)制的具體范圍、實(shí)施步驟進(jìn)行規(guī)定,也就是說(shuō),全面推行注冊(cè)制并不等于注冊(cè)制一步到位,而是強(qiáng)調(diào)“全面推行,漸進(jìn)落地”。

      騏驥一躍,不能十步;駑馬十駕,功在不舍。對(duì)于年輕的注冊(cè)制而言更是如此。筆者相信,沿著新《證券法》的藍(lán)圖,在注冊(cè)制等改革創(chuàng)新舉措一小步、一小步的接力邁進(jìn)中,資本市場(chǎng)將行穩(wěn)致遠(yuǎn),也將更具活力與韌性。(張 歆)

    免責(zé)聲明:本站所有信息均搜集自互聯(lián)網(wǎng),并不代表本站觀點(diǎn),本站不對(duì)其真實(shí)合法性負(fù)責(zé)。如有信息侵犯了您的權(quán)益,請(qǐng)告知,本站將立刻處理。聯(lián)系QQ:1640731186
    友薦云推薦
    熱網(wǎng)推薦更多>>
    主站蜘蛛池模板: 国产精品一区二区久久精品涩爱| jizzjizz日本护士| www.插插插| h视频在线观看免费| 美腿丝袜中文字幕| 没有被爱过的女人在线| 日韩一级在线观看| 天堂成人一区二区三区| 国产午夜无码片在线观看影院 | 成人禁在线观看| 男人扒开女人的腿做爽爽视频| 最近最新中文字幕8| 好好的曰www视频在线观看| 国产极品粉嫩交性大片| 免费乱码中文字幕网站| 久久综合色之久久综合| jizzyou中国少妇| 色费女人18毛片a级毛片视频| 欧美黑人xxxx性高清版| 手机看片国产福利| 国产精品v片在线观看不卡 | 国产丝袜视频一区二区三区 | 亚洲色大成网站WWW永久网站| 久久精品中文闷骚内射| 91精品视频网| 精品区卡一卡2卡三免费| 日韩电影手机在线观看| 在线免费观看一级片| 啊灬啊灬啊灬快灬性| 亚洲AV无码乱码在线观看性色| 久热这里只精品99国产6_99| どきどき小房东| 蜜臀AV在线播放一区二区三区| 欧美成人国产精品高潮| 好吊操这里只有精品| 国产乱人伦精品一区二区在线观看| 亚洲人成黄网在线观看| 99re国产精品视频首页| 男生的肌肌桶女生的肌肌| 成年黄网站色大免费全看| 国产性一交一乱一伦一色一情|