長(zhǎng)生生物摘牌大快人心 退市制度剛性仍不足

　　11月26日晚間，長(zhǎng)生生物(也即生長(zhǎng)退、*ST長(zhǎng)生)發(fā)布《關(guān)于公司股票終止上市并摘牌的公告》，稱公司股票已被深交所決定終止上市，將在2019年11月27日被深交所摘牌。這也意味著長(zhǎng)生生物正式退出A股市場(chǎng)。

　　長(zhǎng)生生物終于退市了，這是民心所向，大勢(shì)所趨，畢竟“問(wèn)題疫苗事件”嚴(yán)重危及國(guó)民的健康安全，影響極其惡劣。這也是A股市場(chǎng)退市制度日趨完善的標(biāo)志。因此，長(zhǎng)生生物的退市是一件大快人心的事情。

　　長(zhǎng)生生物終于退市了，但長(zhǎng)生生物退市留給市場(chǎng)的一些問(wèn)題與啟示需要投資者乃至整個(gè)市場(chǎng)正視。

　　首先是A股市場(chǎng)的退市制度并不完善，還有必要作進(jìn)一步的修改完善。長(zhǎng)生生物的退市本身就是對(duì)退市制度的一次完善。因?yàn)樵陂L(zhǎng)生生物“問(wèn)題疫苗”事件曝光之前，強(qiáng)制退市制度是不包括五大安全問(wèn)題的。長(zhǎng)生生物的退市表明，A股的退市制度需要在不斷的修改過(guò)程中走向完善，哪怕長(zhǎng)生生物退市了，A股退市制度仍然存在不完善的地方。

　　比如，長(zhǎng)生生物是因?yàn)橹卮筮`法行為而退市的，但在重大違法行為退市這個(gè)問(wèn)題上，目前的退市制度顯然還存在不足。以“重大信息披露違法行為”的強(qiáng)制退市為例，退市制度明顯缺少剛性。雖然在該項(xiàng)退市規(guī)定出臺(tái)之后，A股市場(chǎng)也有*ST博元因?yàn)橹卮笮畔⑴�露違法而被退市，但殺雞儆猴未見(jiàn)威懾力，造假依然頻現(xiàn)，而退市利劍卻遲遲未落下。如當(dāng)下A股市場(chǎng)，ST康美財(cái)務(wù)造假事件被證監(jiān)會(huì)認(rèn)定為“康美藥業(yè)有預(yù)謀、有組織，長(zhǎng)期、系統(tǒng)實(shí)施財(cái)務(wù)造假行為，惡意欺騙投資者，影響極為惡劣，后果特別嚴(yán)重”，但三個(gè)多月過(guò)去了，交易所并沒(méi)有對(duì)ST康美啟動(dòng)退市程序。這也足見(jiàn)當(dāng)下退市制度剛性不足。

　　不僅如此，長(zhǎng)生生物的退市過(guò)程也表明目前的退市落地層面缺乏效率。長(zhǎng)生生物“問(wèn)題疫苗”事件引起人神共憤，證監(jiān)會(huì)為此特意修改了退市制度，長(zhǎng)生生物的退市沒(méi)有懸念。但即便如此，長(zhǎng)生生物退市也退了一年多的時(shí)間。退市之緩或有客觀原因，不過(guò)卻助長(zhǎng)了市場(chǎng)的投機(jī)之風(fēng)。

　　自從“問(wèn)題疫苗”事件曝光以來(lái)，長(zhǎng)生生物的股價(jià)總體處于下跌過(guò)程。但其中明顯有兩波投機(jī)炒作。第一波是去年11月8日到11月16日，股價(jià)漲幅近50%；第二波就是近期該股票退市前的炒作，股價(jià)從0.39元炒高到0.80元，漲幅達(dá)到105%。哪怕就是11月26日最后一個(gè)交易日，股價(jià)以0.77元報(bào)收，只差1分錢就再度漲停。面對(duì)長(zhǎng)生生物毫無(wú)懸念的退市，一些投資者仍然沉醉于投機(jī)炒作之中，這些投資者自我保護(hù)意識(shí)之差令人嘆為觀止。

　　在投資者缺乏自我保護(hù)意識(shí)的同時(shí)，長(zhǎng)生生物退市也暴露出股市對(duì)投資者保護(hù)的不力。長(zhǎng)生生物因?yàn)椤皢?wèn)題疫苗”事件而退市，“問(wèn)題疫苗”事件曝光時(shí)持有長(zhǎng)生生物股票的投資者都是無(wú)辜的受害者，他們理應(yīng)得到賠償。但從長(zhǎng)生生物的退市來(lái)看，根本就沒(méi)有對(duì)投資者進(jìn)行賠償。