離岸央票發(fā)行常態(tài)化 助力人民幣匯率平穩(wěn)

　　26日，中國人民　　銀行在香港成功發(fā)行100億元6個月期人民幣央行票據(jù)。去年11月以來，人民銀行先后在香港發(fā)行了11期央行票據(jù)，規(guī)模達1300億元人民幣，建立了在香港發(fā)行央行票據(jù)的常態(tài)機制。這不僅有利于豐富香港市場高等級人民幣產(chǎn)品，還有助于維護離岸人民幣匯率穩(wěn)定。

　　離岸央票規(guī)模達1300億

　　9月26日，人民銀行在香港成功發(fā)行6個月期人民幣央行票據(jù)(以下簡稱“央票”)100億元。從中標　　利率來看，本次央票中標　　利率為2.89%，與當前離岸市場同期限利率水平基本相符；從認購倍數(shù)來看，本次央票的認購倍數(shù)達3.6倍，受到市場歡迎。

　　2018年11月以來，人民銀行先后在香港發(fā)行了11期央行票據(jù)，規(guī)模共計1300億元人民幣，期限品種以3個月、6個月和1年為主。人民銀行表示，在香港發(fā)行央行票據(jù)的常態(tài)機制的建立，有利于豐富香港市場高信用等級人民幣投資產(chǎn)品系列和人民幣流動性管理工具，完善香港人民幣債券收益率曲線。

　　　　中信證券明明團隊發(fā)布　　研報指出，在債券市場開放、人民幣國際化的大背景下，人民銀行在香港發(fā)行央票將提高離岸人民幣短期債券的定價基準，投資者可以在境內(nèi)和離岸人民幣資產(chǎn)投資上有更多選擇，因此有助于提高人民幣資產(chǎn)的吸引力。

　　有分析指出，離岸央票還承擔了一定的穩(wěn)定人民幣匯率的責任。離岸央票可以通過影響離岸人民幣資金成本來影響匯率。“離岸央票的發(fā)行可影響離岸市場的人民幣　　拆借利率，從而影響匯率，提高做空成本、降低套利動機。”

　　雙管齊下維護匯率穩(wěn)定

　　9月26日，在岸人民幣兌美元匯率收盤價報7.1315元，較上一交易日跌77個基點，已連跌兩日。

　　近期人民幣匯率震蕩走低。9月中旬，在岸、離岸人民幣到達本月高點。離岸人民幣9月13日收盤價報7.0464元，在岸人民幣9月16日收盤價報7.0640元。此后，人民幣匯率震蕩走低，重回7.12元、7.13元附近。

　　在人民幣兌美元匯率波動向下的同時，中間價始終保持穩(wěn)定。9月18日以來，人民幣兌美元中間價調(diào)整幅度均在5個基點以內(nèi)。據(jù)機構(gòu)測算，9月初以來，人民幣兌美元匯率逆周期因子1個月移動均值快速走高，顯示在人民幣兌美元匯率破七后，近期對外匯市場的逆周期調(diào)控有所加強。

　　分析人士指出，中間價穩(wěn)定有助于托底在岸人民幣；此次離岸央票的發(fā)行，則有利于維護離岸人民幣的穩(wěn)定。此外，通過運用各種匯率工具，央行向市場傳達了匯率信號，有助于引導人民幣匯率在合理區(qū)間運行。

　　也有機構(gòu)人士認為，人民幣具有升值基礎(chǔ)。民生證券首席宏觀　　分析師解運亮指出，長期來看，中國經(jīng)濟基本面優(yōu)于美國，人民幣長期有升值趨勢。“　　GDP是長期決定匯率變動的根本原因，長期來看，隨著中國經(jīng)濟占美國比重逐漸提高，人民幣兌美元匯率有升值趨勢。同時，中國經(jīng)濟回旋余地大，經(jīng)濟韌性更強，抗風險能力更強。”