安控科技激進(jìn)擴(kuò)張巨虧易主自救 俞凌創(chuàng)業(yè)21年或?qū)?.3億清倉退出
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- 2019-12-11
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●長江商報(bào)記者 明鴻澤
創(chuàng)業(yè)21年后,無奈之下,俞凌選擇了讓出控制權(quán)自救。
昨日,安控科技(300370.SZ)披露了針對交易所問詢函的回復(fù)公告,對公司易主事宜進(jìn)行詳盡披露。
根據(jù)公告,作為安控科技控股股東、實(shí)控人,俞凌引進(jìn)自然人徐輝為公司新的實(shí)控人。俞凌向徐輝轉(zhuǎn)讓1.98%股權(quán),同時(shí)將所持17.44%股權(quán)表決權(quán)委托給徐輝行使。俞凌辭去公司董事長等職務(wù)6個(gè)月后,再將12.06%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給徐輝。如此以來,徐輝將取代俞凌成功晉升為公司實(shí)控人。
1998年,俞凌出資130萬元與他人合伙創(chuàng)立安控科技,2014年初,安控科技成功登陸深交所創(chuàng)業(yè)板,其股價(jià)一度高達(dá)64.80元/股,俞凌的個(gè)人財(cái)富一度接近10億元。
誰料想,僅過5年,俞凌選擇了讓出一手創(chuàng)辦的公司控股權(quán)。
長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn),俞凌的無奈源于安控科技激進(jìn)擴(kuò)張埋下的炸彈。2013年底,上市前夕,安控科技總資產(chǎn)為5.85億元,而去年底達(dá)42.90億元,5年增長了6.33倍。
據(jù)長江商報(bào)記者梳理,上市以來,安控科技至少收購了15家公司,其中,在2017年,投資加并購多達(dá)17筆。
瘋狂并購擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)終于在去年爆發(fā),當(dāng)年,包括商譽(yù)減值在內(nèi)的資產(chǎn)減值損失高達(dá)5.39億元,導(dǎo)致公司去年巨虧5.50億元。
俞凌也長期高比例實(shí)施股權(quán)質(zhì)押融資,高峰時(shí)質(zhì)押率一度超過90%。在二級(jí)市場股價(jià)大幅調(diào)整的形勢下,巨大的爆倉風(fēng)險(xiǎn)襲來。在業(yè)績大幅下滑、股權(quán)質(zhì)押爆倉的雙重危機(jī)重壓之下,易主,或許是俞凌的唯一選擇。
6200萬讓出控股權(quán)
一家公司控股權(quán)的交易價(jià)格只需要6200萬元,這在A股3700多家公司的眾多案例中,稱得上是廉價(jià)范例。這就是安控科技正在進(jìn)行的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格。
根據(jù)安控科技回復(fù)交易所問詢函,作為公司控股股東、實(shí)控人,俞凌持有公司19.42%股權(quán),其將1.98%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給自然人徐輝,并將所持的17.44%股權(quán)表決權(quán)委托給徐輝行使。
昨日下午,安控科技的股價(jià)收報(bào)3.27元/股。如果以此價(jià)格計(jì)算,1.98%股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)為6197.14萬元。這意味著,安控科技的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓,僅約6200萬元。相較動(dòng)輒數(shù)億元、數(shù)十億甚至是數(shù)百億的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓,安控科技的控制權(quán)相當(dāng)廉價(jià)。
當(dāng)然,1.98%股權(quán)轉(zhuǎn)讓之時(shí)控制權(quán)轉(zhuǎn)讓的一部分,俞凌與徐輝之間有一攬子計(jì)劃和安排。
根據(jù)披露的信息,目前,徐輝已經(jīng)成為安控科技實(shí)控人。下一步,俞凌需要辭去公司董事長等職務(wù),在其離職6個(gè)月后,二人在簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,俞凌將其所持的安控科技12.06%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給徐輝。轉(zhuǎn)讓完成后,俞凌僅剩下5.38%。如果仍按昨日收盤價(jià)計(jì)算,這筆交易的價(jià)格約為3.77億元。
此外,雙方還約定,在上述12.06%股權(quán)轉(zhuǎn)讓順利交割后,俞凌所持的剩下5.38%股權(quán),表決權(quán)委托自交割完成之日起順延5年,且未經(jīng)徐輝同意,俞凌所持的這個(gè)部分股權(quán)不得減持。
毫無疑問,交易完成后,通過受讓股權(quán)及受托股權(quán)表決權(quán),徐輝將坐穩(wěn)安控科技控股股東及實(shí)控人之位。
那么,在這一交易過程中,俞凌將得到些什么?
1998年9月,俞凌出資130萬元聯(lián)合羅軍、董愛民等共同創(chuàng)立安控科技。經(jīng)過16年發(fā)展,于2014年初成功闖關(guān)IPO登陸A股市場。
長江商報(bào)記者根據(jù)安控科技招股書披露的信息,安控科技上市之前,俞凌累計(jì)投入1627.27萬元(已減去收回現(xiàn)金部分)。
本次股權(quán)控制權(quán)轉(zhuǎn)讓,俞凌最終將獲得4.39億元現(xiàn)金對價(jià)。今年以來,俞凌通過二級(jí)市場減持已經(jīng)套現(xiàn)約1.20億元,加上所剩5.38%股權(quán)(假設(shè)仍按昨日收盤價(jià)計(jì)算)也將減持,歷經(jīng)21年創(chuàng)業(yè),俞凌最終將獲得約7.30億元收益。
值得一提的是是,2014年,安控科技上市之初,其股價(jià)最高曾達(dá)64.80元,不包括控股權(quán)價(jià)值,俞凌所持安控科技的股權(quán)市值,一度接近10億元 。
瘋狂并購之后深陷困境
風(fēng)風(fēng)火火闖關(guān)IPO,曾經(jīng)風(fēng)光無限的安控科技,最終落得實(shí)控人無奈退出,公司經(jīng)營陷入困境,這一切,源于公司的并購擴(kuò)張?zhí)^瘋狂。
在招股書中,安控科技曾自稱,公司的核心競爭優(yōu)勢體現(xiàn)在公司RTU產(chǎn)品及技術(shù),具備國際先進(jìn)水平和國內(nèi)領(lǐng)先水平、RTU產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)能夠與整體解決方案的提供有機(jī)結(jié)合并相互促進(jìn)、具有可持續(xù)的創(chuàng)新能力、具有產(chǎn)品品牌效應(yīng)及客戶市場準(zhǔn)入的先發(fā)優(yōu)勢等方面。
然而,2014年上市剛滿三個(gè)月,安控科技就進(jìn)入擴(kuò)張模式。Wind數(shù)據(jù)顯示,至去年5月,公司累計(jì)向15家公司發(fā)起了并購,涉及建筑工程、石油天然氣設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng)軟件、智慧城市、安防等多個(gè)領(lǐng)域。據(jù)長江商報(bào)記者不完全梳理統(tǒng)計(jì),僅在2017年,安控科技就實(shí)施了17筆投資,包括對子公司增資、投資設(shè)立、收購等,共計(jì)耗資4.86億元。接至當(dāng)年底,其子孫公司多達(dá)30家。
大肆投資及并購擴(kuò)張,讓安控科技的資產(chǎn)規(guī)模快速膨脹。2013年底、2014年底,公司總資產(chǎn)分別為5.85億元、8.98億元。到了2017年底、2018年底,總資產(chǎn)達(dá)42.48億元、42.90億元。
依靠收購而來的標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績貢獻(xiàn),安控科技也曾有過經(jīng)營業(yè)績表面上的高光時(shí)刻。
2013年,公司營業(yè)收入尚只有3.38億元,2017年已達(dá)到17.66億元,4年增長了14.28億元,增幅為4.22倍。其中,收購最瘋狂的2016年、2017年,也是營業(yè)收入增長最快的兩年,其營業(yè)收入同比增幅分別為70.67%、88.99%。
不過,公司凈利潤(歸屬于母公司股東的凈利潤,下同)與營業(yè)收入增長嚴(yán)重不匹配。2014年至2017年,公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為0.56億元、0.80億元、0.86億元、1.06億元,2017年的凈利潤較2013年的0.51億元增長了0.55億元,增幅為107.84%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及同期營業(yè)收入超過4.22倍的增幅。
激進(jìn)擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)最終在去年全面爆發(fā)。去年,安控科技共計(jì)提資產(chǎn)減值損失5.39億元,其中,僅對收購標(biāo)的東望智能、澤天盛海、鄭州鑫勝、三達(dá)新技術(shù)四家公司計(jì)提的商譽(yù)減值準(zhǔn)備就達(dá)4.89億元。巨額資產(chǎn)減值,導(dǎo)致公司巨虧5.51億元,扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為—5.92億元。
元?dú)獯髠蟮陌部乜萍冀衲暌琅f不佳。前三季度,其實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.01億元,同比下降6.92%,凈利潤為504.44萬元,同比大增159.20%,但其扣非凈利潤仍舊處于虧損狀態(tài),虧損金額為609.05萬元。
更為主要的是,安控科技面臨巨大的償債壓力。截至今年三季度末,公司有息負(fù)債為17.73億元,而貨幣資金只有8321.03萬元。
俞凌自身也存在爆倉風(fēng)險(xiǎn)。截至目前,俞凌持有公司19.42%股權(quán),其中15.98%處于質(zhì)押狀態(tài),質(zhì)押率達(dá) 82.28%。
二級(jí)市場上,安控科技股價(jià)持續(xù)下降,上市以來,最大跌幅超過70%。
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