多機(jī)構(gòu)預(yù)測10月CPI維持“3時(shí)代”

　　國家統(tǒng)計(jì)局將于9日公布10月CPI數(shù)據(jù)。多機(jī)構(gòu)預(yù)測，生豬低存欄量疊加國慶節(jié)日需求，10月豬肉價(jià)格上升帶動(dòng)食品漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大，非食品方面延續(xù)增速走低格局，綜合來看，10月CPI繼續(xù)上行超過3%，可能達(dá)到3.2%左右，創(chuàng)下年度高點(diǎn)。不過，目前CPI沖高主要是結(jié)構(gòu)性價(jià)格上漲引起，核心CPI仍維持低位，不會(huì)成為制約貨幣政策的理由。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，10月CPI同比漲幅可能在3.1%至3.3%左右，取中值為3.2%，漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大。10月食品價(jià)格環(huán)比將延續(xù)上漲勢頭，同比漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大。由于去年同期食品價(jià)格環(huán)比下降，因此今年10月食品價(jià)格同比漲幅可能進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　“10月國內(nèi)成品油價(jià)有過一輪小幅下調(diào)，交通工具用燃料價(jià)格同比仍將明顯負(fù)增長。預(yù)計(jì)10月非食品價(jià)格同比漲幅相比上月小幅下降至1%以內(nèi)。同時(shí)，翹尾因素將下降至-0.3%的水平，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，一定程度上緩解CPI上漲壓力。”連平說。

　　“預(yù)計(jì)10月CPI同比將穩(wěn)定在3.0%左右。”申萬宏源宏觀高級(jí)分析師秦泰分析稱，食品方面，8月以來豬肉價(jià)格的上漲轉(zhuǎn)化為牛羊肉、禽肉等肉類價(jià)格普漲，10月再度迎來重要假期，肉類普漲格局預(yù)計(jì)持續(xù)。同時(shí)，下半年以來鮮菜鮮果供給持續(xù)較為充足，價(jià)格漲幅偏弱。預(yù)計(jì)10月食品CPI環(huán)比增0.3%，同比進(jìn)一步上行至11.9%。非食品方面，各主要分項(xiàng)供給充足，預(yù)計(jì)仍將延續(xù)增速走低的格局。

　　華泰證券首席宏觀分析師李超預(yù)計(jì)，10月CPI環(huán)比增長0.6%、同比增長3.4%。他認(rèn)為，目前的生豬低存欄量疊加年底為春節(jié)備貨等因素，四季度豬肉價(jià)格環(huán)比仍有上漲可能，價(jià)格漲勢趨緩需等待補(bǔ)欄逐漸完成。

　　不過機(jī)構(gòu)認(rèn)為，本輪CPI上漲為暫時(shí)性現(xiàn)象，隨著補(bǔ)欄加快，豬肉價(jià)格最晚明年二季度大概率見頂回落。西南證券首席宏觀分析師楊業(yè)偉表示，9月生豬存欄和能繁母豬存欄環(huán)比跌幅已經(jīng)收窄，如果10月或11月存欄見底，未來補(bǔ)欄有效，豬肉價(jià)格可能在明年二季度左右見頂。秦泰也認(rèn)為，本輪CPI上漲為暫時(shí)性現(xiàn)象，自2020年2月起即進(jìn)入回落周期，特別是2020年下半年開始，預(yù)計(jì)生豬加速補(bǔ)欄有望緩解供給壓力。

　　機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，對于供給收縮帶來的豬肉價(jià)格上漲進(jìn)而推升的通脹，不會(huì)對貨幣政策造成掣肘。“一方面，調(diào)控需求的貨幣政策即使收緊，也難以有效抑制這種通脹；另一方面，偏緊的貨幣政策對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面效應(yīng)可能更大。對目前單一商品價(jià)格上漲推升的通脹，應(yīng)更多地使用產(chǎn)業(yè)政策而非貨幣政策。”楊業(yè)偉說。