金融機構加速參與大宗商品投資

　　9月11日，“2019中國玉米產業(yè)大會”在大連舉行。此次大會的主角玉米是大宗農產品的代表，其背后的農業(yè)產業(yè)投資動向受到業(yè)界關注。與會人員表示，若想實現更多產業(yè)資本力量介入到農業(yè)生產中，農業(yè)生產風險控制體系必須建立和升級，在此過程中，期貨市場正發(fā)揮著越來越重要的角色。

　　大宗農產品背后的大宗商品投資，也受到來自銀行、保險、基金、證券、期貨等金融機構的關注。與會人員討論了市場對大宗商品投資產品的需求、金融機構在大宗商品領域的產品開發(fā)思路等議題。

　　資本深入農業(yè)需風控保障

　　提起產業(yè)資本深入農業(yè)領域，浙江物產化工集團是一個典型代表。2018年，浙江物產化工牽手吉林當地農貿企業(yè)以及期貨公司和保險公司，構建了土地、金融互助、種子、化肥、農藥、農機、農業(yè)技術、倉儲、物流、銷售“十位一體”的“訂單種植+保險+期貨+供應鏈銷售”的全產業(yè)鏈風險管理模式，成為大商所“農民收入保障計劃”里的明星案例。

　　在本屆大會上，浙江物產化工副董事長、總經理余飛鵬表示，目前農業(yè)產業(yè)化仍任重道遠，將資本引入農業(yè)發(fā)展中去將有效促進產業(yè)化轉型�！拔覀冏鳛橐还僧a業(yè)資本的力量，現在正在介入到農業(yè)發(fā)展中來。在這個過程中，我們也發(fā)現很多產業(yè)鏈發(fā)展過程中存在的痛點和短板�？梢哉f，如果不引進社會資本、金融資本、產業(yè)資本到整個農業(yè)中來，整個產業(yè)化轉型難度非常大�！庇囡w鵬說。

　　余飛鵬說，大商所推出的“保險+期貨”模式引入了期貨公司幫其打造“安全邊界”，成為資本愿意介入到農業(yè)中的重要因素。

　　在農業(yè)生產風險防范系統的形成中，期貨市場正發(fā)揮著越來越重要的角色�！霸谖覀冞@幾年發(fā)展過程中，農業(yè)生產風險防范系統已經有了很大層次的提高�？梢哉f，目前農業(yè)生產的風險管理已從1.0進入到1.5版本。”浙商期貨有限公司總經理張英軍表示。

　　張英軍還表示，從去年開始，農產品場內期權產品也陸續(xù)推出，對風險管理對沖提供了很好的工具�！拔磥憩F貨市場的完善、期貨市場的擴容以及政策和資金的支持都具備的時候，農業(yè)生產風險控制的體系才能真正進入到2.0階段。”他說。

　　中國工商銀行大連市分行機構部總經理張野表示，未來在大宗商品特別是農產品領域的投資方面，衍生品風險管理理念的深入滲透將成為發(fā)展趨勢。

　　提高金融機構參與度

　　大宗農產品乃至大宗商品的投資，其實不僅僅包括資金流入到產業(yè)鏈的“一線”，還包括大宗商品相關金融產品的投資。

　　大商所清算部經理初奇介紹，近年來大商所在商品指數研發(fā)和應用方面開展了很多工作。目前大商所已正式發(fā)布37只商品期貨指數及2個現貨指數系列，基本形成覆蓋農產品、工業(yè)品品種的包含綜合、成份、主題、單商品及定制等各類指數的指數體系。其中，農產品相關的期貨指數共20只，包含玉米品種的期貨指數共6只。

　　這些指數在應用方面“全面開花”，多個掛鉤大商所指數的產品實現了落地。初奇介紹，今年1月至8月，各類外部機構基于大商所指數共發(fā)行了銀行結構性存款、銀行理財、期貨資管計劃及券商收益憑證共16只，產品規(guī)�？傆�2.49億元；4家風險子公司基于大商所指數完成5筆互換交易，名義本金總計8955萬元；3家保險公司基于大商所指數開發(fā)3只保險產品，均已簽出首單，共計為6.64萬頭生豬提供飼料成本保障金額5834萬元。

　　“從證券公司角度來看，對大宗商品投資的需求很大�！睎|方證券股份有限公司衍生部副總經理張黎說，一方面，大宗商品是證券公司自營、資產管理的重要投資標的，其與權益資產相關性低，與權益投資可以形成良好的互補；另一方面，大宗商品投資是證券公司開展FICC業(yè)務的關鍵領域，是證券公司從通道類業(yè)務向資本中介、風險中介業(yè)務轉型的重要方向，證券公司借此可以為客戶提供研究、投資、融資、風險管理等全方面的綜合金融服務，提高服務實體企業(yè)的能力。

　　關于金融機構在大宗商品布局方面的規(guī)劃，浦發(fā)銀行資產管理部固收及專戶處副處長羅英宗表示，浦發(fā)銀行的目標是“提速、提規(guī)模”，不斷豐富掛鉤大宗商品的金融產品品類。對于行動方向，他指出：一是產品面會越來越寬，掛鉤商品從黃金、外匯、豆粕逐步往鐵礦石、PTA方面去延伸；二是不僅僅局限于大宗商品，還關注一些專業(yè)基金公司的ETF、商品指數方面的產品；三是發(fā)行主題型產品，如具有抗通脹概念的豬肉、飼料或一些其他農產品。