阿里帶頭，網易攜程緊隨，中概股掀回港二次上市潮？

來源：華爾街見聞（ID：wallstreetcn）許超，文中觀點不構成投資建議。

據新浪財經，港交所正在與包括攜程、網易在內的中概公司討論香港二次上市事宜。相關討論仍處在初級階段，可能會有變化。

受該消息驅動，中概股攜程、網易周四美股時段大漲，股價分別上漲10%和7%。

作為中國最大的在線旅游服務提供商和第二大游戲公司，攜程、網易推動在港二次上市可能預示著新一輪的中概回歸潮即將開啟，大批滿足二次上市要求的中概公司將有望登陸港交所。

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阿里巴巴的示范效應

雖然也經歷了一些波折，但阿里巴巴成功的二次上市告訴所有海外中概公司一件事：從合規、市場接受度角度考慮，港交所依然是頭部中概回歸的理想選擇。

去年11月26日，阿里巴巴成功在港交所二次上市，募集資金約110億美元。

在公司財務角度，這極大的擴充了阿里的資金實力，現金儲備擴大到約440億美元左右，超過其他所有互聯網公司，而且幾乎兩倍于競爭對手騰訊。

在股價方面阿里也是收獲頗豐，截止1月2日收盤，阿里巴巴上市以來已經累計上漲19.3%，市值超4.5萬億港元，超越騰訊的3.65萬億港元，成為新的港股之王。

如果阿里巴巴未來被納入恒生指數，股價有望迎來新一輪的升勢。大批被動基金都在跟蹤這一具有50年歷史的指數。如果被納入指數，將吸引數以十億計美元的資金流入。

此前根據恒生公司快速納入指數規則，阿里巴巴已經被納入恒生綜合指數、恒生互聯網科技業指數。有券商預計阿里巴巴最快將在今年8月被宣布被納入恒指。市場信息顯示，恒生公司將于2020年1月開始向市場咨詢將阿里巴巴納入恒指的議題。

修改上市規則的港交所也是此次回歸中的大贏家，阿里的示范效應有望推動更多的頭部中概回歸香港。

此前由于港交所反對同股不同權架構的公司上市，阿里巴巴才決定在紐約進行250億美元首次公開募股。這使得港交所在痛失阿里的同時，將中國諸多科技明星企業拱手讓與美國競爭對手。

統計數據顯示，港交所在過去十年上市的公司中，新經濟公司市值的占比僅為3%，而納斯達克、紐交所卻分別高達60%和47%。

痛定思痛，港交所在2018年修改規則，允許同股不同權的公司上市，小米成為首批受益的公司。

此前數據顯示，2019年第三季度香港交易所利潤創下近三年來最大降幅，若更多科技企業選擇在香港二次上市，將對港交所業績帶來提振。

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還有哪些潛在二次上市公司？

目前，在美國上市的中國公司回歸中國股票市場的方式主要有兩種：在美退市后再在中國上市，通常歷時2-4年，在中國二次上市。在中國（在岸和離岸）上市的目的地有A股主板、科創板和香港主板。

在第二種規則下，僅港交所接受海外公司（包括采用同股不同權的公司）在香港二次上市，而僅科創板和港交所接受VIE架構與同股不同權架構。

根據港交所規則，內地公司在港交所進行二次上市需要滿足以下幾點要求：必須在英、美等少數‘高級市場’上市；市值不少于400億元，或市值不少于100億元及最近一年度收益至少10億元。

據此條件統計，目前于美股上市的內地公司近200家，符合標準的美股約30只左右。從行業分布上看主要集中于以信息技術和可選消費為代表的“新經濟”行業。

資訊科技業的企業包括百度、網易，汽車之家，微博，58同城，陌陌，Bilbili；可選消費類則包括京東，攜程，唯品會、新東方、好未來；生物醫藥則包括泰邦生物，金融科技類泛華金融等。

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監管趨緊 中概日子不好過

除了估值因素外，本輪中概公司開啟回歸的主要動因在于公司面臨更多的海外監管壓力。

上證報此前報道顯示，SEC（美國證監會）和PCAOB（美國的“中注協”）發布涉及中概公司監管的聯合聲明