瑞幸股價暴漲25% 市值破450億!星巴克慌了?

　　股價暴漲25%，市值突破450億！瑞幸平均一天開7家店，星巴克慌了？

　　從誕生之日起，瑞幸咖啡就一直受到市場的關(guān)注，先是以爆發(fā)式的速度擴(kuò)張，再以閃電般的速度在美股納斯達(dá)克上市，可謂賺足眼球。

　　在最近的美股財報季中，瑞幸雖然繼續(xù)虧損，但投資者們卻對公司財報給與了積極回應(yīng)。11月15日，瑞幸咖啡股價暴漲25.44%，創(chuàng)下了上市以來的新高，從公司11月13日發(fā)布季報以來計算，三天時間股價累計上漲幅度達(dá)42.36%，市值突破64億美元。

　　市值突破450億元

　　據(jù)瑞幸咖啡最新公布的三季報顯示，公司今年第三季度實現(xiàn)營收15.42億元(約合2.16億美元)，同比增長540.2%，凈利潤虧損達(dá)5.32億元，虧損幅度擴(kuò)大9.6%，但卻是過去四個季度里虧損最小的一次。

　　受此消息影響，11月13日，瑞幸咖啡股價大漲13.07%，14日微漲0.37%，15日再度大漲25.44%，最高達(dá)到27.31美元/股，創(chuàng)歷史新高。截至15日收盤，瑞幸咖啡股價為27.02美元/股，總市值接近65億美元(約合455億元人民幣)。

　　至于虧損的原因，瑞幸將其歸咎于門店進(jìn)入新城市、分拆小鹿茶成為獨立品牌等等。

　　三季報顯示，瑞幸在本季度的營銷費用高達(dá)5.58億元，相比去年同期的2.25億元，增長幅度達(dá)148%。

　　從具體的客戶數(shù)據(jù)看， 前三季度瑞幸咖啡參與交易客戶累計達(dá)到3070萬戶，同比增長413.4%。月均售商品4420萬件，同比增長高達(dá)470.1%。

　　值得注意的是，瑞幸本季度首次在門店層面實現(xiàn)盈利——即不計入營銷費用，實現(xiàn)了1.86億元的經(jīng)營利潤，經(jīng)營利潤率達(dá)到12.5%。

　　據(jù)第一財經(jīng)，瑞幸咖啡創(chuàng)始人、CEO錢治亞對自家公司的業(yè)績感到非常滿意，她表示，“門店數(shù)量、月均交易用戶數(shù)和月均銷售商品數(shù)量快速增長的同時，我們的產(chǎn)品凈收入獲得更快更高的高增長，說明我們的門店運營的效率和盈利能力顯著提高”。

　　被業(yè)界反復(fù)提及的一項統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)目前人均年咖啡消費量僅為5~6杯，遠(yuǎn)低于歐洲每年人均消費咖啡734杯的水平，在近鄰的日本、韓國，每年人均消費約為300杯。國內(nèi)像北京、上海、廣州等超一線城市，每年人均咖啡消費數(shù)量也僅在20杯上下，市場尚處于初級階段。有機(jī)構(gòu)預(yù)測，中國咖啡市場規(guī)模2020年有望達(dá)到3000億元，到2025年或超10000億元。

　　也正因如此，對于補(bǔ)貼“燒錢”問題，錢治亞此前也曾多次回應(yīng)稱，公司目前沒有設(shè)定盈利的時間表，也做好了較長時期虧損的準(zhǔn)備，因為市場的培育是需要時間的。這也在一定程度上解釋了為何“虧損”是瑞幸的既定戰(zhàn)略。

　　非"咖啡"業(yè)務(wù)占據(jù)半壁江山

　　能實現(xiàn)營收的高增長，瑞幸的非“咖啡”業(yè)務(wù)可以說功不可沒。

　　從咖啡到茶飲、果汁、堅果、輕食等年輕消費群體所喜好的風(fēng)口品類，瑞幸咖啡基本上都覆蓋了。通常認(rèn)為，輕食是要比咖啡利潤率更高的品類。

　　雖然瑞幸咖啡來自咖啡產(chǎn)品的營收在快速增長，但是來自非咖啡產(chǎn)品的收入增長更迅猛。從三季報來看，瑞幸來自非咖啡產(chǎn)品的營收占比已經(jīng)提升至44.9%，而去年同期為31%。

　　從營收結(jié)構(gòu)上看，從2017年第四季度到2019年第三季度，以咖啡為主的現(xiàn)磨飲品，在瑞幸咖啡總營收中的比重已經(jīng)從86%降至74%，以輕食為主的其他產(chǎn)品，占比則從10%一直上升到23%。

　　也正是因為嘗到了這種甜頭，瑞幸一直在想辦法擴(kuò)大自己的產(chǎn)品邊界。除了很早之前就已上線的咖啡、輕食和甜點，本季度瑞幸宣布獨立新茶飲品牌小鹿茶，并在全國開設(shè)超過20家子公司。同時還上線堅果產(chǎn)品。9月，瑞幸先是與路易達(dá)孚簽署協(xié)議，開發(fā)NFC果汁品牌業(yè)務(wù)，再跟哈爾斯簽署合作框架協(xié)議，開發(fā)瑞幸周邊產(chǎn)品。今年雙十一前夕，瑞幸咖啡還聯(lián)合流量明星肖戰(zhàn)開發(fā)小贊杯，首批上線3萬個秒空。錢治亞在本季度財報會議上透露，目前非咖啡占產(chǎn)品收入的比重已經(jīng)達(dá)到45%，其中小鹿茶的占比已經(jīng)達(dá)到20%左右。

　　國內(nèi)門店數(shù)年底超越星巴克？

　　瑞幸咖啡最新財報顯示，截至今年第三季度末，瑞幸咖啡門店總數(shù)達(dá)到3680家，較去年9月30日的1189家增加了2491家，一年時間增長209.5%，平均每天新開近7家店。

　　而據(jù)星巴克的最新財報顯示，截至9月30日，星巴克在中國門店數(shù)為4125家。

　　2019年初，瑞幸咖啡曾計劃在年底前將門店數(shù)量增加至4500家，從而超過星巴克，成為中國最大的咖啡連鎖企業(yè)。就目前瑞幸的開店速度來看，這個目標(biāo)或許能成真。

　　在門店數(shù)量快速增長的同時，其門店的銷售額也在提高。數(shù)據(jù)顯示，第三季度瑞星咖啡每家門店平均產(chǎn)品銷售額為44.96萬元(約合6.29萬美元)，較去年同期的25.05萬元增長79.5%。

　　瑞幸咖啡一直被認(rèn)為是星巴克在中國最有力的挑戰(zhàn)者。

　　不過，從收入上看，兩者之間仍然存在巨大的差距。10月31日，星巴克公布了其2019財年第四財季財報。數(shù)據(jù)顯示，星巴克第四財季營收67.47億美元，超出華爾街分析師此前預(yù)期。運營利潤同比增長13%至10.83億美元；運營利潤率達(dá)16.1%，上年同期為15.2%。凈利潤為8.029億美元，高于去年同期的7.588億美元。

　　值得注意的是，在經(jīng)歷了一段時間的低迷之后，星巴克在中國區(qū)的銷售額也開始恢復(fù)增長。

　　自2011年以來，星巴克亞太地區(qū)的同店銷售額增長就一直處于放緩的狀態(tài)，到2018年甚至已經(jīng)接近為零。2018年第三季度星巴克中國區(qū)同店銷售額同比下降2%，是9年來第一次下降，成為全球表現(xiàn)最差的市場。而中國區(qū)是星巴克在美國市場外最重要的海外市場，屬于星巴克的基本盤之一。

　　最新財報顯示，2019年第四財季，星巴克美國市場同店銷售增長為6%；中國同店銷售增長則為5%，總交易額增長13%。在對未來的展望中，星巴克對中國地區(qū)的新開門店數(shù)量的增長率為10%至19%，這是一個不小的比重，也表明了星巴克對中國市場的重視。

　　編輯|孫志成 杜波