保健因子和激勵因子段永平的這200條思考解釋了他為什么既是卓越企業(yè)家又是頂尖的投

　　風(fēng)險不應(yīng)比開車出門大(42)代價投資的，會比去賭場小謀利的風(fēng)險不。知半解的這類：好比最傷害的多是一，代價投資者號稱本人是，長線的原理（知其然也曉得代價投資要拿，以是然）不知其，投資并非自覺標(biāo)買進(jìn)并持久持有成果買錯股票又對峙長線)代價。好公司假如是，時買進(jìn)并持久持有才值得在好價錢。然當(dāng)，的價錢（假如是固然好）好價錢并沒必要然是抄底，年后轉(zhuǎn)頭看：哇塞好價錢指的是10，年的那線。易過看懂短時間的看懂10年遠(yuǎn)容。-07-22(2019)

　　99年19，司停止了變革段永平對公，三家自力的公司把步步高拆分為，位“徒弟”賣力別離交由他的三：

　　普通都有很壯大的護(hù)城河(23)好的貿(mào)易形式。原封不動的護(hù)城河不是，對投資很主要看懂護(hù)城河。護(hù)城河有不成或缺的感化企業(yè)文明對成立和保護(hù)。-10-13(2019)

　　的就是剔除不想投的公司(75)看財報最主要。的線)假如現(xiàn)金流少于利潤的話假如看完財報就不喜好或看不懂，當(dāng)心了就要，錢花在那里要看它的，來的開展有益處能否的確對未，不見的否則會。利潤不是一件功德持久現(xiàn)金流少于，看財報要認(rèn)真。是因為折舊或預(yù)收等緣故原由現(xiàn)金流多于利潤這常常。甚么緣故原由不論是，能大白最好。

　　的折現(xiàn)就是公司的內(nèi)涵代價(69)公司將來現(xiàn)金流。價低于其內(nèi)涵代價時買買股票該當(dāng)在公司股。%（寧靜邊沿）仍是其他數(shù)字至于該當(dāng)是40%仍是50，的時機本錢狀況來決議則完整由投資人本人。

　　是在買對好股票的條件下(94)長線持有必然。”的時分才想起“長線”來有許多人常常只是在“被套。”的意義是指這里“被套，算拿10天的股票有些人原來指打，而決議改成拿10年成果由于“虧錢”了，會讓人虧更多這類決議常常。必然別去籌算拿10天不籌算拿10年的股票，“炒”了否則就是。-12-13(2011)

　　壽命長短常有限的(9)好的產(chǎn)物的，的產(chǎn)物的壽命大幅度進(jìn)步好的買賣形式可讓好。-04-03(2010)

　　0年、20年或以上）(13)持久而言（1，、好的企業(yè)文明的公司對峙只投好的貿(mào)易形式。比力好的報答的大幾率上是會有，辦法讓人很高興并且這類投資，天瞎費心不需求整。言之簡，做投資決議時投資人每次，年、20年的工作假如想的是10，果很難欠好最初的結(jié)，難說了否則就。20年的公司長短常不簡單的要找到本人能想分明10年、， 個時機就十分十分好了平生有那末10個、8。-04-11(2015)

　　是由于我們做了的那些工作(46)人們存眷我們常常，以是成為我們實在我們之，我們不做的那些工作很大水平上還由于。

　　年去美國留學(xué)時黃崢2002，識了同是浙大結(jié)業(yè)的段永平經(jīng)由過程“網(wǎng)友”丁磊引見認(rèn)。06年20，的高價拍下了巴菲特的午飯段永平用62.01萬美圓，上了黃崢赴約時帶。電商、游戲時黃崢創(chuàng)業(yè)做，供給了創(chuàng)業(yè)啟動資金段永平不只給黃崢，豐碩的貿(mào)易經(jīng)歷還給他供給了。第一名天使投資人他仍是拼多多的。

　　企業(yè)和投資一樣(11)運營，很主要少出錯。過頭么都不敢做完成的所謂“少出錯”不是通，足不前那叫裹。持做對的工作來完成“少出錯”是經(jīng)由過程堅。過發(fā)明是錯的工作就即刻截至所謂“對峙做對的工作”是通，城市是最小的價格不論多大的價格。g list也很主要Stop doin。-10-14(2020)

　　1年末200，網(wǎng)泡沫分裂因美國互聯(lián)，元大跌至1美圓以下網(wǎng)易的股價從15美，易股價會連續(xù)下跌其時高盛都唱衰網(wǎng)，找到段永平抱怨窮途末路的丁磊，易賣掉想把網(wǎng)。解狀況后段永平了，代價被低估判定網(wǎng)易，不要泄氣勸丁磊，收集游戲倡議他做。時同，萬美圓全買了網(wǎng)易股票段永平把手上的200，的十萬火急解了丁磊。10月14日2003年，升到70美圓網(wǎng)易股價飆，年多工夫里翻了50倍他手里的股票市值在一。賣出時9年后，曾經(jīng)翻了100倍以上段永平局里的股票市值，億多美圓凈賺一。投成名他一。

　　甚么（甚么是對的工作）(38)我次要講投資是，怎樣把工作做對）很少講怎樣投資（。信”該當(dāng)二者都有了巴菲特的“致股東的。工作做對”上在“怎樣把，多書能夠看或許有很，可以看懂企業(yè)但最主要的是，業(yè)形式看懂商。-04-10(2019)

　　用margin(85)存款和，時分快賺的，候更快賠的時。河濱走常在，不濕鞋哪能，就濕一生濕一回鞋，有些時機老是要錯過的為何要冒這個險呢？，住的是對的只需包管抓，夠了就足。合作敵手都消逝了我們已往的大部門，還健在我們，許就在此原理也。-09-30(2018)

　　起步做投資段永平是零，致股東的信》和巴菲特、芒格的采訪語錄對投資的熟悉理解多是經(jīng)由過程巴菲特寫的《。起“中國巴菲特”的稱呼但他的投資戰(zhàn)績足以擔(dān)得。

　　88年19，濟學(xué)碩士學(xué)業(yè)后從人大讀完經(jīng)，擇南下闖蕩段永平選，小電子廠當(dāng)廠出息了中山市一個。0萬元巨額債權(quán)的爛攤子他接辦的是一個背負(fù)20，只剩下3000元其時工場賬上資金，有十幾野生人只。

　　靠立異能夠保存下來的(63)很難有企業(yè)不，導(dǎo)向條件下的立異但立異是指在用戶，同而差別的立異而不是為了不。這叫差同化我們公司把。是傷害的自覺立異，是企業(yè)保存的一個主要根底而消耗者導(dǎo)向條件下的立異。-03-08(2010)

　　個買家本人“訂價”的(92)股票是由每，自制的時分才氣夠買到你“本人”以為，（他人）無關(guān)實踐上和市場?？炊@句話啥時你能，就很有時機連續(xù)贏利了你的股票生活生計根本上。-04-14(2012)

　　都是給本人找托言(76)性價比，能不敷好就是性。聚焦在用戶上必然要把重心，做高端仍是低端也不是我們非要，做的工作做好了只是把本人能，分人群的需求滿意了一部。蘋果即便，足一切人也沒有滿。-09-30(2018)

　　做準(zhǔn)確的工作和準(zhǔn)確地干事辦理的中心命題就是兩個：。“天職”文明段永平提倡的，處理這兩個樞紐命題很好地處理了怎樣。條就是“用平居心來考慮他的“天職”代價觀第一，情素質(zhì)回歸事，的工作做對，工作做對”并力圖把。

　　持久持有幾只股票他的投資氣勢派頭是，重倉持股并且是，一個籃子里把雞蛋放在。果結(jié)，巨額收益屢次得到。

　　批開張歷來都是一般的(55)中小企業(yè)大，間就會來一次每隔一段時，家也一樣興旺國。業(yè)倒得也很多實在中大企。以所，久才最主要更安康更長。-08-10(2010)

　　能連續(xù)運營的企業(yè)(6)真恰好的、，著眼于利潤的大多都不是，渠成的成果罷了利潤不外是水到。-01-28(2011)

　　概叫“刻舟求劍法”(59)我接納的大，統(tǒng)的法子沒有太系，天去找也不每，個是一個碰上一，許多目的（巴菲特講歸正贏利也不需求有，意就夠了）一年一個主。-04-25(2010)

　　后”指的是產(chǎn)物種別(61)“敢為全國，的需求常常很難是由于你猜市場，把需求明白了可是他人曾經(jīng)，這個需求你去滿意，肯定就更。是做好產(chǎn)物的才能“后中搶先”指的，的處所是絕對不應(yīng)去的沒有才能“后中搶先”。-09-30(2018)

　　推出來的工夫遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越各人的設(shè)想(81)OPPO這個牌子我們。開端設(shè)想這個品牌了我們從2000年就，我們思索得比力久遠(yuǎn)設(shè)想的次要的動因是。向環(huán)球的時分當(dāng)我們要走，步高這個牌子去走我們不克不及夠用步，有個國際品牌那末必然要，中國人設(shè)想的以是就不是。其中英文品牌的話我們本人要設(shè)一，很奇異必定會，得挺好本人覺，讀不出來老美還，不順口大概說，舒適說不。以所，是歐洲人設(shè)想的OPPO是請的，國度都做過語音測試并且是環(huán)球一個一個，網(wǎng)站包羅，一切的包羅，長的工夫花了很。廳”采訪視頻(“財經(jīng)會客，03-222010-)

　　訓(xùn)的本錢很貴(95)培，的本錢更貴但不培訓(xùn)。的企業(yè)走不遠(yuǎn)不曉得第二點。-10-28(2013)

　　們公司建立15周年(50)明天是我，念9.18另有點干系昔時選這日子仿佛和紀(jì)，的電器兇猛畢鎮(zhèn)日自己。平居心如今，大的敵手是本人曉得做企業(yè)最。-09-18(2010)

　　”指的是要做對的工作(41)“一蹴而就，背道而馳否則能夠。是把工作做對的才能“唯快不破”指的。4-07(201)

　　略市場影響(91)忽，式和企業(yè)文明看懂貿(mào)易模，后企業(yè)會是啥模樣只管想大白10年。要買某只股票假如你決議，即刻截至10年買賣先設(shè)想一下假如股市，能承受你能否。-10-14(2020)

　?。ㄗ龃鷥r）投資的書(99)關(guān)于怎樣，菲特寫的《給股東的信》我以為最主要的書是巴，特平常的行動其次是巴菲。真看懂了假如你，以開端了你便可。菲特曾經(jīng)過期假如誰以為巴，就應(yīng)當(dāng)心了誰在投資時，快就會是本人否則過期的很。菲特都講了該講的巴，的都不主要他人誰講，本人的悟性和造化能不克不及了解完整看。-02-09(2010)

　　站穩(wěn)腳根后營業(yè)勝利，業(yè)文明、辦理軌制停止設(shè)想段永平開端對步步高的企。以為他，工作是更安康、恒久一家企業(yè)最主要的，味尋求大而不是一。以所，安康、更恒久的公司”步步高的愿景是“更。

　　說他，原來就不強“我們氣力，的至公司比擬很難跟天下級。企業(yè)做甚么產(chǎn)物我先看外洋大，甚么產(chǎn)物好賣并且要看它，再做甚么然后我，....進(jìn)入市場有前后之分如許勝利的概率要大很多..，爭的開端這只是競，更前面看清敵手和市場厥后者......在，本人的差異更簡單看到，少走彎路也更簡單，到打破口只需能找，中劣勢軍力就可以夠集，切入快速，跟進(jìn)快速，居上厥后。”

　　家公司的意義就是(46)看懂一，折現(xiàn)弘遠(yuǎn)于其時的市值認(rèn)同其將來自在現(xiàn)金流。-01-19(2011)

　　資十分像耕田(23)投，打呆仗的歷程是個結(jié)硬寨、，者就像農(nóng)民以是投資。像打獵謀利則，和游戲是個零，間互為獵物謀利者之，刺激十分。-11-20(2020)

　　個真實的買家會終極影響到股價(83)一切的股票都只要一，的影響都是浮云其別人對股價。家就是公司本人這個真實的買，來自于紅利買股票的錢。票的人只要一個實在會買公司股，公司本人那就是，是過客他人都。-03-02(2013)

　　的人材會問“股價便未便宜”(90)存眷短時間、存眷市場。注持久我關(guān)，的不碰看不懂?？词袌鑫也唬I賣只看。只股票貴你說某，ow ? 站在如今看10年前how do you kn，都是貴的估量甚么。年后看如今你站在10，自制的公司能看懂并且，行了買就。-09-30(2018)

　　普通來講(53)，河能否持久鞏固（產(chǎn)物的差同化的連續(xù)性貿(mào)易形式常常要看的工具不過是：護(hù)城，業(yè)文明）包羅企，理（產(chǎn)物的可替換性）持久的毛利率能否合，實在就是凈利潤）能否合意持久的凈現(xiàn)金流（持久而言。-11-06(2020)

　　性闡發(fā)比定量闡發(fā)要主要的多(68)“將來現(xiàn)金流”的定，陷于細(xì)節(jié)而疏忽團體用公式的人常常會。上的角度看十年或以，析很荒誕乖張定量分。-08-21(2019)

　　懂其將來現(xiàn)金流的折現(xiàn)（做對的工作）(45)所謂“能看懂公司”就是能看。關(guān)投資”的說法一切所謂“有，現(xiàn)金流的成績”（怎樣把工作做對）實踐上都是在會商“怎樣看懂將來，城河、才能圈等等好比買賣形式、護(hù)。-04-05(2012)

　　高退休后在步步，做起了投資段永平轉(zhuǎn)而。美圓的高價拍下了“巴菲特午飯”他曾在2006年以62.01萬，全中國轟動了。國巴菲特”的稱呼不外他得到“中，前做出的第一次投資則是源起于他20年。

　　為過濾器十分有能力(57)企業(yè)文明作，了許多毛病為我制止。是“才能成績”怎樣選對的公司，是“長短成績”不選錯的公司。-06-08(2020)

　　人兼董事長段永平他就是步步高開創(chuàng)。出了企業(yè)運營一線他在20年前就退，名投資人現(xiàn)在是一，與網(wǎng)友交換投資心得常常活潑在雪球上，平的網(wǎng)名是“大道無形我有型”）被網(wǎng)友密切地叫做“大道”（段永。闊別中國貿(mào)易界舞臺中心但他的影響力不斷沒有。

　　我們老是說(43)，主要量不，不主要利潤，要做對的工作最主要的是，天職包羅且高于誠信要找到消耗者的線)。信）是許諾的工作要做到Integrity（誠，請求本人天職是，者說違背本人準(zhǔn)繩底線代價觀的不做）即便沒有許諾該當(dāng)本人做的要做到（或。老是讓人有好感天職的企業(yè)某人，信任值得。-05-21(2010)

　　準(zhǔn)很簡樸：貿(mào)易形式(28)我投資的標(biāo)，文明企業(yè)，代價公道。企業(yè)文明不錯的公司以是當(dāng)貿(mào)易形式和，不錯市價錢也，有愛好我就會。形式好買賣，文明好企業(yè)，地期望他們會一般增加根本上你就可以夠簡樸，年十年以是五，不奇異有增加。買賣和貿(mào)易形式樞紐是要看懂。-03-17(2019)

　　的時分要慎重(89)擴大，的最小開展速率我把這個叫充足，和寧靜的意義就是統(tǒng)籌充足，是寧靜中心。都是所謂的最大速率大都人在擴大時用的，注意就翻車了最初一個不。-04-09(2011)

　　需求又不克不及有用操縱時(85)當(dāng)現(xiàn)金多于，然會分紅的好公司自，很好的公司否則就不算。又不消是損傷股東長處的有些公司抱著現(xiàn)金不放?，F(xiàn)的意義就大白我說啥了你只需大白將來現(xiàn)金流折。-03-07(2012)

　　業(yè)長青要想基，十分主要的企業(yè)文明是，企業(yè)少犯致命性毛病好的企業(yè)文明可讓，的優(yōu)良人材挑選出適宜，性命力持續(xù)；的構(gòu)成和保持而企業(yè)文明，度的支持離不開制。

　　資很簡樸(7)投，不簡單但絕。的是準(zhǔn)繩簡樸“簡樸”指，懂不做就是不；“搞懂買賣”不簡單“不簡單”指的是。-03-26(2013)

　　看企業(yè)的角度(51)從，個好企業(yè)的“永久”實在沒人能夠看到一，的“永久”要簡單的多但看到一個欠好的買賣。外另，企業(yè)而言對一個好，企業(yè)的20年假如你看不到，估估看懂5年但假如能毛，而且企業(yè)還會持續(xù)很好的話以為5年內(nèi)就可以賺回投資，不錯的投資了這就是一個。到的就是這類狀況我買蘋果的時分看，候就曉得了對不合錯誤到時。-06-28(2012)

　　會由于一個危急發(fā)作大的改動(95)一個公司的代價不太，格會但價。是加碼的時機危急經(jīng)常常，會掉到代價以下（許多）由于有許多好公司的價錢。和抄底一樣實時出賣，機的觀點實際上是投。-03-17(2010)

　　本和經(jīng)濟黑白無關(guān)(82)掌握成，要做的工作是個不斷。的就是最可笑，爾街的預(yù)期去減本錢上市公司為了滿意華，減本錢而裁人特別是為了。-05-30(2016)

　　margin（融資(15)不做空、不，桿買賣）包管金杠，懂的工具不做不。大白都不晚甚么時分。過不，在支出大價格以后真的大白生怕都是。-03-14(2012)

　　特最主要的工作(97)學(xué)巴菲，不做甚么實際上是他。的是相反的工具絕大大都人學(xué)，特在做甚么就是巴菲，法子學(xué)的那是沒，的才能圈差別由于每一個人。特說巴菲，力圈有多大曉得本人能，圈有多大比才能，要的多要重。-10-23(2011)

　　國商界在中，至今28年的企業(yè)做一家安康運營，一日地跟網(wǎng)友分享本人的投資心得成為中國頂級投資大佬并十年如，成5家行業(yè)頭部企業(yè)協(xié)助5位創(chuàng)業(yè)者做，段永平了能夠只要。么是他為什？

　　其時不斷都說(75)我，多元化勝利的例子歷來沒見過企業(yè)，個破例GE是。看來如今，了都不可工夫長。8-10(201)

　　95年19，擇告退分開段永平選，步步高創(chuàng)建了。過不，最有掌握的教誨電子市場第一年里他沒有進(jìn)軍本人。開小霸王時由于他離，以內(nèi)不進(jìn)入海內(nèi)同類產(chǎn)物的市場與前老板有一個口頭商定：一年。守了這個口頭商定天職的段永平遵，的市場時機開端尋覓新。

　　的法子能夠都不太一樣(58)理解每一個公司，用解除法我普通，工具就分開了發(fā)明不喜好的，的目的很少最初能留下，公司就不碰了沒法子理解的。-03-01(2010)

　　PPO和vivo都面對很大艱難(86)其時（2012年中）O，定我們能否能過得去我們其時不是很確，識：假如我們要倒下的話以是其時各人告竣一個共，倒的很好看必然不要，員人為不要欠，供給商錢不要欠，..我們2012年沒虧錢要只管庇護(hù)代辦署理商....，年沒虧錢2013，全年虧了十分多的錢但12-13年那一，終究挺過來了到13年中。-05-22(2019)

　　”是“天職”的內(nèi)容之一(37)“不賺人自制。“共贏”時當(dāng)人們提起，只需不虧損就行能夠本能會想。發(fā)明厥后，虧損的話要想不，自制才氣做到常常需求賺點。自制”的心態(tài)下只要在“不賺人，到“共贏”才有能夠做。以所，要賺人自制”的文明我們公司便有了“不。-02-19(2013)

　　投資邏輯篇）》3-《段永平最牛的2個字》2-《雪球出格版——段永平投資問答錄（，e洞察 中原基石，2年11202月

　　與游戲功用的產(chǎn)物這是一款兼具進(jìn)修，到已根本提高的電視機長進(jìn)修機的顯現(xiàn)屏可毗連，用電腦的覺得能夠模仿使。后之，龍擔(dān)當(dāng)代言人段永平請成，視投放告白并再次在央。句告白語：“一樣全國怙恃心成龍手捧小霸王進(jìn)修機說的一，小霸王”望子成龍，在天下一炮而紅讓小霸王進(jìn)修機。

　　10年的角度看(7)從5-，相當(dāng)主要CEO。0年的角度看從10-5，很主要董事會，找出好的CEO由于董事會能。間的角度看從更長時，化更主要企業(yè)文，以保持有一個好的董事會由于一個好的企業(yè)文明可。不但指的是行業(yè)“長長的坡”，自己可否短跑還包羅企業(yè)，文明很主要以是企業(yè)。

　　前有記者問(36)以，么有勇氣買網(wǎng)易為何昔時我那，1塊錢哭著喊著要賣給你我說10塊錢的工具有人，這句線塊錢賣給你你要勇氣干甚么？，呢？為何？不外你為何會以為難，工具究竟是甚么的時分當(dāng)你不曉得你要買的，有點難了那可的確，西望地看他人的反響這類時分你就會東張。返來話說，的確有點難代價投資，豈不是有點亂？持久來說否則滿大街都是巴菲特，資的確有點難真實的代價投，虧錢的難是很難。-05-08(2011)

　　01年20，知難而退段永平，退休頒布發(fā)表，陳明永、沈煒等幾位得力干將將團體一切營業(yè)局部受權(quán)給。公司的董事長他仍然是各個，業(yè)的詳細(xì)運營事件但早已不干預(yù)干與企，地參與幾回集會一年只意味性。

　　“擴展”本人的才能圈(19)不要隨便去。往是需求許多年的搞懂一個買賣往，易跳進(jìn)本人不熟習(xí)的范疇或處所不要由于看到一兩個觀點就輕，晚會栽的否則早。

　　業(yè)考慮（內(nèi)容大多來自他在雪球網(wǎng)站上的發(fā)帖和博文內(nèi)容）本文特地梳理了段永平做企業(yè)和做投資過程當(dāng)中的200條商，“投資邏輯”兩個部門分紅“貿(mào)易邏輯”和，天文解他的“天職”代價觀能夠協(xié)助我們更間接、片面，代價觀來做好企業(yè)和做好投資的和他是怎樣經(jīng)由過程踐行“天職”。

　　和市場無關(guān)的工具(88)代價是，實能夠經(jīng)由過程價錢但代價的完成確。股票的市場價錢但也沒必要然是，值了？(2010-11-20否則非上市企業(yè)豈不是沒有價)

　　現(xiàn)錯即刻改(32)發(fā)，都是最小的價格不論多大的價格。不即是不會做錯事有壯大的企業(yè)文明。情的幾率相對低、發(fā)明得早、 改得快壯大的企業(yè)文明常常體如今做錯的事。-03-25(2011)

　　營企業(yè)沒有甚么大區(qū)分(10)投資和本人經(jīng)。處所是差別的，你認(rèn)同的人在運營（你）投資時是。-04-06(2019)

　　企業(yè)也一樣(90)辦，死的？還不都是本人出錯死的死掉的企業(yè)哪一家是被他人打！青樹企業(yè)天下上長，企業(yè)劃定規(guī)矩在操縱？大浪淘沙哪一家不是中規(guī)中矩地根據(jù)，天下上可以站住腳在中國、終極在，嚴(yán)厲按企業(yè)劃定規(guī)矩處事的企業(yè)家可以真正做大做強的必然是。下出職業(yè)九段的圍棋來一樣這就像只要九段棋手才氣。01-11”(20)

　　都是高度自力和專業(yè)化的(73)我們每一個奇跡部，本人善于的范疇都十分專注于。多元化而多元化我們不會為了。-03-09(2010)

　　股票就是買公司”這個邏輯(100)我十分認(rèn)同“買。來講對我，不是來自巴菲特這個邏輯實在，本人的心里而是來自我，巴菲特也是云云只是厥后發(fā)明，得很不錯并且干，本人的自信心從而堅決了。喜好巴菲特我更以為我，我的“同志中人”是由于巴菲特是。

　　”指的是“做對的工作”(60)“敢為全國后，“把工作做對”的才能“后中搶先”指的是。-09-30(2018)

　　011年進(jìn)入智妙手機范疇OPPO和vivo在2，不斷穩(wěn)居行業(yè)前線從2016年起。21年20，智妙手機行業(yè)銷量的第3和第5名OPPO和vivo別離位列環(huán)球。硬件范疇一家獨巨細(xì)天賦在教誨電子，板仍是德律風(fēng)腕表不管是教誨平，于其他品牌都遠(yuǎn)遠(yuǎn)搶先。5年在印尼建立極兔速遞201，南亞第二大快遞公司4年工夫就成為東。19年20，中國市場極兔進(jìn)入，量曾經(jīng)超越4000萬到2021年其日單，到達(dá)14%市場份額，、韻達(dá)和光滑油滑僅次于中通，大電商快遞公司成為中國第四。

　　不需求任何勇氣(24)投資。兩塊錢的工具投資做的是“，你”的買賣一塊錢賣給，任何勇氣這不需求，它是值兩塊錢的只需求你確信。之反，投資者一個，借助勇氣假如需求，他正在驚愕那末闡明。以驚愕之所，資產(chǎn)物的不睬解是由于他對投，巴菲特“不做空而這恰正是與，錢炒股不借，的投資戒律相抵牾的不做不懂的工具”。的都是謀利需求勇氣。似舉動的一個有用法子就是區(qū)分投資和謀利這兩品種，下跌的時分當(dāng)股票價錢，到驚愕和懼怕投資者不會感，機者會而投。

　　是被包羅在將來現(xiàn)金流內(nèi)里的(70)如今公司的凈值該當(dāng)。來說普通，計較公式去計較公司的內(nèi)涵代價時任何人只需試圖用將來現(xiàn)金流的，不太懂他在干甚么就闡明實在他還。-01-27(2011)

　　就是買公司’這個邏輯“我十分認(rèn)同‘買股票。來講對我，不是來自老巴這個邏輯實在，本人的心里而是來自我，老巴也是云云只是厥后發(fā)明，得很不錯并且干，本人的自信心從而堅決了。我喜好老巴我更以為，的‘同志中人’是由于老巴是我。”

　　意形式不是好的買賣形式(21)沒有護(hù)城河的生，就必然是好的買賣形式但有護(hù)城河的買賣一定。-06-24(2012)

　　有一種投資形式(8)我永久只，現(xiàn)金流折現(xiàn)預(yù)算將來。高爾夫有點像，揮桿形式只要一種。(9)投資很主要的一點是(2011-01-07)，成非上市公司把上市公司看，想該當(dāng)怎樣做然后理性地去。-11-11(2012)

　　后之，種“敢為全國后步步高持續(xù)了這，”的戰(zhàn)略后中搶先，、德律風(fēng)機、門生電腦等市場進(jìn)入了合作劇烈的家庭影院，產(chǎn)物范疇的頭部企業(yè)逐步開展為家庭電子。00年20，破100億元步步高產(chǎn)值突，場70%閣下的份額占有中國電子產(chǎn)物市。

　　么彎道超車的工作(87)不存在什，質(zhì)最主要存眷本！使超已往否則即，超返來也會被。-09-30(2018)

　　老子說的(62)，有三寶“吾，曰勤一，曰儉二，全國先”三曰不為。以為我，業(yè)十分簡樸實在做企，tation”（消耗者導(dǎo)向）叫做“consumer re，起來十分簡樸這個工具說，做的人十分少但真正如許，意導(dǎo)向、贏利導(dǎo)向絕大大都都是生。個市場充足大只需你以為這，充足長工夫，參與都是不晚的我就甚么時分。有五十年的市場假定這個市場，干系嗎？沒有甚么干系你說我晚五年有甚么。-01-08(2008)

　　公司的汗青數(shù)據(jù)(89)PE是，考意義有參，司靠PE是不敷的但要理解全部公。普通指的是我說的PE，實踐利潤的PE相對將來持久，上的誰人PE不是普通財報。幾PE你情愿給，者說你本人的資金的時機本錢完整取決于你本人的才能或，市場無關(guān)實在和。-10-01(2011)

　　澤東講的“集合劣勢軍力(71)雞肋準(zhǔn)繩：即毛，”的準(zhǔn)繩消滅仇敵，核心法例也就是。司食之有趣、不想做的工具我們做的產(chǎn)物都是國際至公，的“雞肋”比如是它。打跳蚤用拳頭，不著它犯。方面卻有劣勢但我們在這，比他們強可以做得。講線)單一比力簡單聚焦(2011年步步高內(nèi)部，情做對的服從高這意味著把事，誤的幾率低同時出錯。長短常難的一件事要做到“單一”，求是多樣化的由于市場的需。-04-09(2011)

　　買公司的時分(78)我，辨別身分就是有一個很大的，響有多大的聯(lián)系關(guān)系度？假如聯(lián)系關(guān)系度越大這家公司的舉動跟華爾街對它的影，時機就越低我買它的。沒甚么錯華爾街，遠(yuǎn)是對的華爾街永，差別人的設(shè)法它永久代表。道本人在干甚么可是你要本人知，己沒了主意你假如自，華爾街的你要聽，亂了你就。-09-03(2013)

　　先首，的創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略：“敢為全國后創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略都是模擬段永平，搶先”后中，持久與成熟期之間進(jìn)入即在產(chǎn)物大概市場的成，勢軍力集合優(yōu)，入、跟進(jìn)快速切，居上厥后。

　　個工具：買賣形式和企業(yè)文明(55)我看公司次要看兩。意一樣我不喜好這兩樣工具中任，持續(xù)看下去我就不會再，不懂的成績以是沒有懂，沒愛好的公司我不需求懂我。（固然最少要懂了）假如買賣形式我喜好，化也很好企業(yè)文，等好點的代價那就老誠懇實。懂且喜好的公司持有一個本人，完整忽視市場的變革最大的特性就是能夠，著睡好覺能夠拿。-04-07(2019)

　　是幻想主義和理想主義的分離(8)好的企業(yè)和企業(yè)家都。主義做不大沒有幻想，實走不遠(yuǎn)不了解現(xiàn)。個最好的例子投資實在就是。完善又自制的公司（股票）我們永久都沒法找到一個既，（positive和negative）我們老是對本人的目的持有兩種相反的概念，“該脫手時就脫手” 但這不應(yīng)當(dāng)阻礙我們。-03-08(2011)

　　錢投資）你借不乞貸(25)（關(guān)于借，落空無量時機的平生傍邊城市，你再也沒時機了但乞貸能夠會讓。投資的話假如你懂，要乞貸你不需，晚會有錢的由于你早，中乞貸和買股票用Margin（融資著甚么急？假如你不懂投資的線)運營，）沒啥素質(zhì)區(qū)分包管金杠桿買賣，城市倒在上面的經(jīng)常使用最初大幾率。-10-20(2020)

　　并非放之四海而皆準(zhǔn)(70)“敢為人后”，失利的時分我們也有。是但，入一個市場每當(dāng)我們進(jìn)，平居心”的我們是有“。就是要看到時機所謂“平居心”，要看到風(fēng)險同時也必然，夠接受此中的風(fēng)險峻分明企業(yè)能否能。們來講關(guān)于我，品、方案的失利罷了失利了也就是一個產(chǎn)，發(fā)生底子的影響對我們并沒有。像打賭一樣我們沒有，子投出來局部一下，失利一旦，墮入窘境了全部企業(yè)就。人文摘》專訪(《天下司理，02-012001-)

　　以讓企業(yè)少犯準(zhǔn)繩性毛病(31)好的企業(yè)文明可，的幾率低計謀墮落，走得更遠(yuǎn)從而能夠。-07-08(2010)

　　工具是沒有討價空間的(83)我們公司賣，都是一個價一切的客戶，意巨細(xì)不論生，熟客生客。企業(yè)時我就發(fā)明方才開端運營，”次要是在談代價“談買賣談來談去。間放在談代價上人們把大批時，常還需求詐來詐去的并且在談的過程當(dāng)中經(jīng)。的營業(yè)員來講關(guān)于賣工具，十分艱難的工作代價的受權(quán)是件，一級指導(dǎo)去獲得更多受權(quán)以是他們老是要找更上，十分忙且沒有用率以是指導(dǎo)就會變得。前就沒有斤斤計較了以是我們在20多年。處其實是太多了不斤斤計較的好，漸漸想各人。-06-12(2015)

　　能對峙“天職”(38)只需，會很兇猛的許多年后你。還、再借不難”俗語說“有借有，”就是“天職”此中“有借有還，實際上是“功利”“再借不難”。“再借不難”時當(dāng)你不再想著，不應(yīng)當(dāng)賺的錢你就線)賺了，不天職就是。以為有錢賺就行固然大部門人，道有些錢是不克不及賺的但我們公司是屬于知。愈來愈多的話假如這類公司，會放心許多消耗者就。-03-29(2010)

　　是護(hù)城河的一部門(26)企業(yè)文明。司都是會有影響的換CEO對任何公，常常能選出好的CEO但企業(yè)文明壯大的公司，司持續(xù)好下去從而能讓公。

　　的折現(xiàn)不是財政成績(67)將來現(xiàn)金流，個哲學(xué)成績實在多是，都沒有算過歸正我歷來，管帳師會算過也沒見哪一個。懂一家公司你假如能，有法子你就，都沒觀點否則誰。-05-25(2010)

　　工作（產(chǎn)物）在消耗者心中的烙?。ㄓ∠螅?80)“品牌”就是公司已往做過的一切，城市記得的黑白各人。-08-20(2019)

　　最根本界說就是(34)投資的，是買公司買股票就，上市無關(guān)和上不。在這個代價買下全部公司假如你有充足的錢你就想，它下市然后把。少錢的話但只要很，一小部門了就只能買。-04-26(2010)

　　始人陳明永說OPPO創(chuàng)，O真實的中心合作力”“天職文明是OPP。始人沈煒說vivo創(chuàng)，與代價觀是獨一中心合作力”“以天職為中心的企業(yè)文明。布第一封“致股東的信”中黃崢在2018年6月發(fā)，觀中心是“天職”夸大拼多多的代價。天職”為企業(yè)代價觀極兔速遞一樣夸大“。

　　的公司避開就行了(16)不喜好，要去做空萬萬不，錯一次由于看，久以至一生的會讓你難熬痛苦很，經(jīng)是有錢的人們特別是那些已。需求富兩次的沒人期望本人。-08-11(2020)

　　義根本上就是對企業(yè)的理解(63)我對“估值”的定，解一個企業(yè)的時分只要當(dāng)我以為很了，個大要的“估值”我才氣對企業(yè)有一，很長的工夫這常常需求。道那里有一個奧秘的公式毫不是許多人覺得的不知，公式算一下就可以夠了每當(dāng)要估值時就用。是用小時或天來計較的這個很長的工夫大要不，為單元比力適宜大要用許多年作。

　　金志江是段永平1995年創(chuàng)建步步高時就一起跟從的“徒弟”OPPO掌門人陳明永、vivo掌門人沈煒、步步高CEO。01年20，步高運營一線段永平退出步，一分為三把公司，、vivo和小天賦三家公司厥后開展為現(xiàn)在的OPPO。

　　in of safety）(62)寧靜邊沿（Marg，公司的了解度我的了解是對，期的價錢顛簸而不是股票短。至公司而言對一個偉，點價錢不同偶然候一點，看都不是事10年后，一個好公司就多是大事了但由于差那點價錢而錯過。-10-15(2020)

　　權(quán)里最樞紐的是(100)放，對”的歷程傍邊所犯的毛病能夠容忍他人在“把工作做。的了解是我小我私家，事我也會出錯實在干一樣的，不克不及夠出錯為何他人。-05-18(2012)

　　”對較小的企業(yè)特別主要(68)“敢為全國后。原來就不強我們氣力，的至公司比擬很難跟天下級。此因，企業(yè)做甚么產(chǎn)物我先看外洋大，甚么產(chǎn)物好賣并且要看它，再做甚么然后我，概率要大很多如許勝利的。是相對的先與后，時的暫。有前后之分進(jìn)入市場，爭的開端這只是競，有倒霉的地方厥后者確，是宏大的動力和目的但逾越前人自己就，看清敵手和市場并且在更前面，易看到更容，的差異本人，少走彎路也更簡單，到打破口只需能找，中劣勢軍力就可以夠集，切入快速，跟進(jìn)快速，居上厥后。

　　95年19，超越了10億元小霸王的產(chǎn)值，團體營收的一半以上支出占母團體怡華。以說可，力挽狂瀾段永平，成了炙手可熱的至公司把接近停業(yè)的小廠變。

　　的工作”的角度看(4)從“做對，票就是買公司投資就是買股，司的買賣就是買公，的凈現(xiàn)金流折現(xiàn)就是買公司將來。對”的角度看從“把工作做，懂公司的買賣投資就是要看。-10-08(2018)

　　96年19，D市場火爆中國VC，利達(dá)、金正、先科等品牌海內(nèi)有愛多、新科、萬，三星、索尼等外洋品牌有，裝的消費企業(yè)另有許多拼。機質(zhì)量良莠不齊但國產(chǎn)的VCD，品牌價錢又太高質(zhì)量過硬的外洋，了此中的時機段永平看到。“敢為全國后他再次采納，”的戰(zhàn)略后中搶先，的VCD市場進(jìn)入了火爆，牌出名度和效勞等品牌諾言大將合作重點放在產(chǎn)物格量、品，CD市場的頭部品牌退讓步高逐步成為V。

　　里也有好公司(96)A股，大把爛公司美股里也有。的狀況下同股同權(quán)，以包管小股民的權(quán)益不曉得用甚么原理可，也不可美國。價錢買好公司你假如在好，都一樣那里，候都一樣甚么時。時沒有好公司假如你以為暫，歇息就先。-03-30(2010)

　　入步步高公司做販賣李杰在1998年加，PO印尼賣力人厥后成為OP。15年20，極兔速遞他創(chuàng)立，脈干系等各方面供給了全方位的撐持而段永平在貿(mào)易經(jīng)歷、啟動資金、人。

　　謂“投資”的唯逐個條路(29)代價投資是所，徑、甚么訣竅不存在甚么捷。走輕松的路假如你想，包管我，路更長更疾苦它比困難的。-07-30(2019)

　　報（以是說沒有巴菲特勤奮）(74)我不是很常?？簇敗Ａ?、開消公道性、實在利潤、扣除商譽的凈資產(chǎn)比力在乎的數(shù)字是幾個：欠債、凈現(xiàn)金、現(xiàn)金，沒了仿佛。-03-08(2010)

　　人都難有平居心(52)平居，本人在內(nèi)包羅我，時提示本人以是要隨。一下憤慨，心回歸根源然后平居，嘛干嗎該干，做出任何決議不要由于憤慨。-10-11(2018)

　　票和本錢無關(guān)(93)賣股，過量少價也無關(guān)買股票和其到。主要最，一主要的是實在也是唯，自己公司。疏忽市場的影響的時分甚么時分的確能夠完整，解就算是很到位了對代價投資的理。然當(dāng)，就可以在股市上賺到錢了解代價投資不即是，必然具有“把工作做對”的才能一樣就像曉得要“做對的工作”的人不。有許多年的辛勞積聚“把工作做對”需求，“妙手”的博客就可以學(xué)會的不是看一兩本書大概上幾個。

　　以為他，才是致勝樞紐“守住天職”，鍵是進(jìn)步產(chǎn)物格量而“天職”的關(guān)?？磥碓谒?，產(chǎn)物格量欠好的托言所謂“性價比”是。個環(huán)節(jié)都要做到偕行業(yè)第一他請求消費、販賣、售后各。返廠維修率高達(dá)30％其時許多品牌的游戲機，王”游戲機而“小霸，量有多高不管銷，地掌握在2％之內(nèi)一直把返修率緊緊。

　　司都是從小公司起來的(66)險些一切至公，消耗者導(dǎo)向的看法最主要是你能有。-02-21(2011)

　　繁為簡的人很少(61)情愿化，那樣顯得沒程度各人常常以為，茅臺一樣就像買，意義沒啥。-08-14(2019)

　　投資（從持久來看一個企業(yè)）(41)代價投資就是持久，值投資（死抱一只股票）但持久投資沒必要然是價。的持久持有代價投資，票的條件下是在買對股，建立才。-12-02(2010)

　　91年19，營停止了從頭計劃段永平對工場經(jīng)，品的開辟、研討、消費與販賣肯定次要營業(yè)是教誨類電子產(chǎn)，小霸王”游戲機主打產(chǎn)物就是“。機賣得很火其時游戲，不可僂指算品牌更是，曾經(jīng)被考證的賽道這是一個市場需求。中其，“小天賦”的游戲機最脫銷的是一款叫，都占據(jù)極大劣勢在質(zhì)量和價錢上，機在兩個方面都不占劣勢而厥后者“小霸王”游戲。

　　“不合錯誤的工作”(45)所謂，很簡單判定的實在其實不老是?？肌⑺撕捅救说慕?jīng)歷經(jīng)驗得來的許多不合錯誤的工作都是經(jīng)由過程持久的思，為此外公司代工好比我們公司不。是經(jīng)由過程不做不合錯誤的工作來完成的所謂“要做對的工作”實踐上，p doing list這就是為何要有sto，做不合錯誤的工作”意義就是“不，做那些不合錯誤的工作大概是立即截至。的stop doing list或許每一個人或公司都該當(dāng)要積聚本人。做不合錯誤的工作假如能只管不，地把工作做對同時又勤奮，年）后的區(qū)分是宏大的長工夫（10年、20。-04-02(2019)

　　把尋求干倒誰作為目的(57)我們公司不會，市場份額也不會把，為我們的尋求目的的販賣數(shù)目及排名作。改進(jìn)用戶體驗我們尋求的是，好的產(chǎn)物做出最，到渠成的工作其他都是水。-03-21(2017)

　　道把公司做好的法門是甚么(35)許多人都期望知，“做了甚么”實在法門不是，做甚么”而是“不。Stop doing list”好的公司都必然是有一個長長的“，做的工作”就是“不。一類是誰都不應(yīng)當(dāng)做的工作“不做的工作”分兩類：，棍騙好比；的任務(wù)和愿景相分離的另外一類是和本人公司。-10-12(2016)

　　一個大的愿景十分主要(29)企業(yè)早期有，么法子去達(dá)赴任別在于用什。到愿景目的是本手用消耗者導(dǎo)向去達(dá)。-10-24(2010)

　　在代價的一個主要手腕（不是獨一的）(22)“護(hù)城河”是用來判定公司內(nèi)。城河”的主要部門企業(yè)文明是“護(hù)。很強企業(yè)文明的企業(yè)很難設(shè)想一個沒有，的“護(hù)城河”能夠有個很寬。-05-25(2010)

　　闡發(fā)公司的成績出在那里了(77)我用麥肯錫7S去。能夠處理有的成績，是時機那就。不益處理有的成績，先不碰那就。-03-26(2010)

　　所謂看懂的例子(48)舉個，蘋果好比。年買蘋果的時分我在2011，其時股價310/7=44）蘋果大要3000億市值（，00億凈現(xiàn)金手里有10，概不到200億當(dāng)時分利潤大。果的了解以我對蘋，右紅利大幾率會漲許多我以為蘋果將來5年左，億（客歲595億）以是我就猜個500。工具十分簡樸以是其時想的，個今朝賺靠近200億/年用2000億閣下市值買，以上的公司（并且還會今后持續(xù)很好）將來5年閣下會賺到500億/年或。這個結(jié)論假如有，個簡樸算術(shù)題買蘋果不外是，時機本錢就可以夠決議了你只需按照你本人的。

　　機是很差別的游戲(22)投資和投，又十分像但看起來。在澳門就像，就是投資者開賭場的，謀利者一樣而賭客就是。源不竭的客源的緣故原由賭場之以是總有源，賭客能贏錢是由于總有，是比力高聲些而贏錢的總。文娛作為，無可厚非賭點小錢，就不合錯誤了但賭身家。人的概念以我個，都能夠做投資實在甚么人，己買的是甚么只需你大白自，在那里代價。巧能夠要高許多謀利需求的技，太懂的范疇這是我不，算學(xué)了也不打。-02-04(2010)

　　論是花了很長很長工夫得出來的(51)我的許多“簡樸”的結(jié)，一眼就看出來了萬萬別覺得我是。過不，人去找到事物的根源“平居心”能夠協(xié)助。-03-22(2010)

　　的年支出合計有400億美金(82)OPPO、vivo，les部分沒有Sa，扣、返利沒有折，厚此薄彼巨細(xì)客戶。-09-30(2018)

　　能管到軌制管不外來的工具(30)好的企業(yè)文明是，秘的咒語不是個神。強迫性的軌制是，不完整是文明則。業(yè)文明十分難成立好的企，十分簡單毀壞起來。

　　“好公司”(2)所謂，則的公司是有原，潤導(dǎo)向的公司不是純真利；對的工作（大概說是那些曉得要做，工作不應(yīng)做）曉得甚么樣的，把工作做對的公司然后去尋求高服從。是個進(jìn)修的歷程工作做對的歷程，出錯誤誰城市，也不破例好公司。

　　式不應(yīng)當(dāng)持久贏利平平(11)好的貿(mào)易模，有能夠但短時間。以為我，含“將來”贏利才能強好的貿(mào)易形式的界說包，企業(yè)的全部性命周期而“將來”指的是。

　　看來在他，“天職”之道代價投資才是。情”的角度看從“做對的事，股票就是買公司投資就是“買，司的買賣就是買公，的凈現(xiàn)金流折現(xiàn)”就是買公司將來；對”的角度看從“把工作做，懂公司的買賣”投資就是“要看。

　　和做企業(yè)是一樣的(54)我投資，家公司的股票是否是買一，能否安康恒久我起首看它，得見的這是看。業(yè)深謀遠(yuǎn)慮假如這個企，敬而遠(yuǎn)之那我就，看起來有多紅火不論它短時間內(nèi)。07年(20，周刊》采訪《北方人物)

　　12年20，化劑等成績茅臺因塑，跌不止股價大。到120元不等的價錢段永平以每股180元，茅臺的股票連續(xù)買入。年12月2022，過1600元茅臺股價超，過2萬億元市值已超。了100多倍即使曾經(jīng)賺，掉茅臺股票的籌算段永平仍然沒有賣，臺股票去交換的好公司股票由于他還未發(fā)明能夠用茅。

　　有一顆謀利的心(1)每一個人都，需求崇奉以是才。是“做對的工作”我對崇奉的了解就，對的工作”就別做了大概說曉得是“不。由于這類工作常常有短時間引誘人們愛做“不合錯誤的工作”是。-02-01(2013)

　　易的觀點是完整不合錯誤的(73)昔時高盛對網(wǎng)。的陳述另有點憂郁剛開端我看高盛，么總是亂寫以為他們怎，就風(fēng)俗了厥后漸漸。我發(fā)明由于，分都是胡亂拼出來的闡發(fā)師的陳述大部，闡發(fā)師的陳述了就再也沒愛好看。忽然大白再厥后，闡發(fā)師也退不了休的緣故原由了為何他們能夠做一生。-12-15(2011)

　　”里另有一個隱含的意義(67)“敢為全國后，鉆不攬磁器活”就是“沒有金剛。-10-20(2019)

　　指導(dǎo)都小心翼翼的公司(97)但凡員工見到，會出成績的工夫長了都。大多城市變得沒有擔(dān)待由于這類公司的員工，給下級去決議凡事期望交，慢會低落服從慢。的產(chǎn)物十分聚焦除非這類公司，賜顧幫襯到一切風(fēng)雅面大老板的確能夠，會出成績的否則遲早。些行業(yè)出成績就是這個緣故原由我以為日本企業(yè)這些年在有。

　　是發(fā)生凈現(xiàn)金流的形式(10)買賣形式就。發(fā)生許多凈現(xiàn)金流的形式好的買賣形式就是能持久。-04-08(2012)

　　紅都不是報答率的樞紐(84)能否回購或分，經(jīng)由過程某個或某幾個路子將利潤給到股東的但真正能賺到錢的好公司最初都必然會。-11-16(2015)

　　業(yè)要持久做下去(25)一個企，合作力要連結(jié)，業(yè)長青要基，本人的文明就必然要有。以模擬產(chǎn)物可，能夠模擬的而文明是不。

　　11年20，資中賺到的錢全投到了蘋果他把從網(wǎng)易、通用電氣投，在40美圓閣下其時蘋果股價，上漲中還在，成為一家市值過萬億美圓的公司但段永平斗膽預(yù)言蘋果能夠會。然果，8年8月201，市值破萬億美圓的公司蘋果正式成為環(huán)球首個。2年12月到202，50美圓閣下蘋果股價在1，2萬億美圓市值打破。

　　業(yè)必需有平居心(49)做企。以為我，要的是寧靜企業(yè)最重，要做多大而不是。然的開展歷程大是天然而，利潤包羅。也是一個歷程企業(yè)的利潤。然當(dāng)，須有益潤企業(yè)必，就沒法保存沒有益潤，為最大的尋求目的但你不克不及把利潤作。樣的話假如這，的利欲熏心企業(yè)就會變。不應(yīng)賺的錢企業(yè)賺了，的將來的會損傷你。潤之上的尋求企業(yè)該當(dāng)有益。00年(20，年報》專訪承受《青)

　　業(yè)文明作為想買的條件之一(56)我會把有好的企。信賴這家公司假如以為不，都不會看的就連報表。-06-04(2010)

　　的”意義是從持久來看的(65)“消耗者是理性，叫“老少無欺”套用一句鄙諺。是說也就，長遠(yuǎn)能否理性不管消耗者，為他們是理性的我們都必然要認(rèn)。的話否則，能會有謀利舉動你運營企業(yè)便可，不品德舉動以至?xí)小?03-26(2010)

　　資最主要的是(14)投，懂的工具上投在你真正。次就可以夠表示比95%的人好假如一小我私家一生能看懂一。-04-05(2012)

　　么捷徑、甚么訣竅(91)不存在什。走輕松的路假如你想，難的路更長更疾苦我包管：它比艱。-07-30(2019)

　　普通而言(39)，搞代價投資基金很難，是很難不做短線)不克不及了解公司舉動的人由于一年（以至一季度）一查核的機制，要碰股票最好不。后都虧錢是有原理的股市上大大都人最，“具有公司”究竟是甚么意義緣故原由大要就是他們沒法了解。長短常難教會的這類了解仿佛。人比許多工具都主要曉得本人屬于哪一類。解公司是甚么”的時分當(dāng)你還需求問“怎樣理，碰投資最好別。-05-24(2011)

　　要的是保存和開展(54)企業(yè)最重，會就可以“爆發(fā)”起來不在意1、兩個機，會久遠(yuǎn)的那樣是不。人文摘》專訪(《天下司理，02-012001-)

　　資者尋求的是代價(33)代價投，熱點無關(guān)與其能否。都有熱點的那一天一切真恰好公司，一家公司到底代價安在最樞紐是平居心去看，場的冷熱不要理市。-04-10(2012)

　　方面：一個是市場的潛力有多大我們會闡發(fā)市場與產(chǎn)物的幾個，的贏利才能的闡發(fā)此中包羅對該產(chǎn)物。爭者和潛伏合作者城市是誰二是要思索市場現(xiàn)存的競，的氣力比力做一個具體。的是比力闡發(fā)這里最主要，說敵手強仍是弱而不是簡樸地，本身狀況停止比力必然要分離企業(yè)。場仍然可以站得住假如以為在這個市，天下司理人文摘》專訪那就可以夠出來了(《，02-012001-)

　　93年19，市場飽和游戲機，始掀起學(xué)電腦的高潮段永平看到了海內(nèi)開，產(chǎn)本錢太高但電腦的生，家庭買不起海內(nèi)普通，消費電腦的手藝根底并且小霸王也沒有。產(chǎn)的游戲機和電腦相分離段永平就把小霸王善于生，新產(chǎn)物：小霸王中英文電腦進(jìn)修機推出了一款價錢只要兩三百元的。

　　值”實在就是它折現(xiàn)的這個代價(37)這個企業(yè)所謂的“價，性命算下來他們統(tǒng)共可以值幾錢就是你把全部企業(yè)它的這個全部，現(xiàn)到明天你把它折，息、復(fù)利思索到利。格是低過它的代價的假如你如今買的價，能夠買你就。挺簡樸的這個實在，是但，是一件十分艱難的工作你要去找到它的代價，以所，不即是簡單簡樸的工具。-12-03(2007)

　　的投資方法”就是(21)“最蹩腳，是代價投資嘴上講的，謀利的事干的倒是。-01-22(2011)

　　Right business(27)投資最主要的3點：，peopleRight ，買賣形式、好的企業(yè)文明和適宜的價錢）Right price（別離指好的。特別主要前面兩點，在壯大的企業(yè)文明上好的買賣形式成立。將來現(xiàn)金流折現(xiàn)的角度看）從持久的目光看（大概叫，就可以夠了代價適宜。-11-17(2012)

　　馬云說過(98)，就兩個緣故原由人呆不住，者是心委曲了錢給少了或。十分典范這句話，因子說得十分形象把保健因子和鼓勵。健因子錢是保，勵因子不是激，了沒用給多，了不可給少。這點上都錯了絕大大都人在，是全能的由于錢不，是千萬不克不及確當(dāng)然沒錢也。因子鼓勵，際上實，民氣委曲了就是不要讓，得故意思要讓人覺。-10-19(2019)

　　)平居心(48，的幻想主義之心既不是一種地道，的功利主義之心也不是一種地道，的幻想主義之心而是一種務(wù)實。

　　段永平從素質(zhì)上看懂買賣做企業(yè)勝利的經(jīng)歷也協(xié)助。說他，企業(yè)沒有甚么大區(qū)分“投資和本人運營。處所是差別的，同的人在運營”投資時是你認(rèn)，很簡樸“投資，簡單”但毫不，的是準(zhǔn)繩簡樸“簡樸”指，做、不謀利就是不懂不；“搞懂買賣”不簡單“不簡單”指的是。

　　絕大大都公司的相同本錢要低許多(42)我們公司在相同上能夠比，一點就是最主要的，困難時當(dāng)碰著，“甚么是對的工作”我們能常常先回到，最好的（贏利）的法子”上而不是停在會商“這是否是?？雌饋矸路鸩黄鹧?ldquo;天職”這個工具，年后的差別就是但20年到30，那些合作敵手的近況的差別我們公司的近況和其時我們?？雌饋肀任覀儔汛笤S多的敵手我最少還能想起來幾十個昔時，......(2015-03-24從游戲機到進(jìn)修機到VCD到DVD)

　　碰股票就是最好的投資(27)大大都人不，理解的好公司處在自制的代價除非你以為本人的確有本人。-04-09(2012）

　　潤之上”的尋求(3)有“利，事物的素質(zhì)更簡單看到，持做對的工作就會更簡單堅，易做錯的工作大概說更不容，的引誘而偏離大標(biāo)的目的就不大會遭到短時間。不是好企業(yè)的充實前提有“利潤之上”尋求并，好企業(yè)的幾率要比普通企業(yè)大許多但有“利潤之上”尋求的企業(yè)成為，不同越大工夫越長。

　　工具不過就兩個：一個是“做對的工作”(98)巴菲特的《給股東的信》里講的，找好公司就是去，久遠(yuǎn)的將來存眷公司；何把工作做對”另外一個是“如，找到好公司就是怎樣，公司的將來怎樣看到。題就一句話第一個問，“大道至簡”十分典范的，常難但非，這點上過不去絕大大都人在，于存眷市場以是才會過。個成績第二，才能圈成績是每一個人的。投資做，己能搞懂的好企業(yè)每一個人都該找自。我常常不懂老巴懂的，也能夠不懂我懂的老巴。迷霧》序(《穿過，8月30日2016年)

　　年小霸王的經(jīng)驗段永平汲取了當(dāng)，履行股分制在步步高，至下層員工都有入股的時機并讓辦理中層、代辦署理商甚。一同把公司營業(yè)做好為了讓各人都有動力，從70%稀釋到17%他自動把本人的股分，工停止股權(quán)鼓勵對有才能的員。說他，業(yè)的勝利“一個企，是各人的功績必定。業(yè)的失利一個企，次要義務(wù)”企業(yè)家要負(fù)。

　　ty（寧靜邊沿）實踐上該當(dāng)指的是才能圈(17)Margin of safe，僅是價錢而不只。夠判定將來現(xiàn)金流折現(xiàn)的范疇“才能圈”的意義就是你能。才能圈有多大曉得本人的，才能圈有多大常常比本人，要的多要重。-01-04(2011)

　　看懂甚么是好買賣(47)要學(xué)會，是去做個買賣最好的法子就，這個慢并且不踏實此外法子都要比。-05-11(2012)

　　股票投資過程當(dāng)中的200條貿(mào)易考慮本文特地梳理了段永平運營企業(yè)和，天文解他的“天職”代價觀以協(xié)助我們更間接、片面，成為一位杰出的企業(yè)家和他是怎樣憑仗此，頂尖的投資巨匠的同時又成為一名。

　　期與成熟期之間進(jìn)入一個市場(69)我們會在產(chǎn)物的生長。在如許一個期間進(jìn)入的我們大部門的產(chǎn)物都是，有點特別德律風(fēng)機，成熟期進(jìn)入的是在產(chǎn)物的，該市場潛力十分宏大那是由于我們以為。持久的早期進(jìn)入一個市場我們不會在一個產(chǎn)物成，它能否真的有市場由于我們看不分明，的上升態(tài)勢時才參與出來我們比及產(chǎn)物已有優(yōu)良。

　　往和能恒久有干系(6)對的工作往，特別云云投資上。做不合錯誤的工作假如能只管不，地把工作做對同時又勤奮，年）后的區(qū)分是宏大的長工夫（10年、20。-04-02(2019)

　　化的“敢為全國后”(64)沒有差別，保存的是沒法。戶群需求而他人沒有或不克不及供給的“差同化”的產(chǎn)物“敢為全國后”的條件必然是你可以供給出你的用。

　　0年、20年或以上）(52)持久而言（1，的貿(mào)易形式對峙只投好，率上是會有比力好的報答的好的企業(yè)文明的公司大要，辦法讓人很高興并且這類投資，天瞎費心不需求整。言之簡，做投資決議時投資人每次，年、20年的工作假如想的是10，果很難欠好最初的結(jié)，難說了否則就。20年的公司長短常不簡單的要找到本人能想分明10年、，個時機就十分十分好了平生有那末10個、8。-04-11(2015)

　　商定按照，間利潤是“三七分紅”段永安然平靜怡華團體之，霸王30%的利潤即他能夠拿到小，團食言了但怡華集，釀成兩成、一成給他的分紅厥后，及段永平的底線這類舉動曾經(jīng)觸。得更恒久安康為了讓企業(yè)活，行股分一切制段永平想要實，拿到一部門股分讓辦理層能夠，團采納卻被集。

　　銷不是素質(zhì)(77)營，是產(chǎn)物素質(zhì)。主要的營銷最，能瞎扯就是不，化最主要企業(yè)文。影響20%的人告白最多只能，這20%影響的剩下80%是靠。欠好營銷，賣的慢一點頂多就是，要產(chǎn)物好可是只，銷黑白不管營，成果都一樣20年后。-09-30(2018)

　　上”的尋求指的是(4)“利潤之，公司短時間長處前面把消耗者需求放在。的都是有無錢賺的成績大都公司碰著成績時會商，司碰著成績時能夠會先問一句而有“利潤之上尋求”的公，？”......實在（當(dāng)下）不同很小“這是對的工作嗎？這是該當(dāng)賺的錢嗎，后不同很大但20年。-07-10(2020)

　　你賺的是天職錢(40)假如，睡得好你會。會活得長身材好，賺到許多錢的最初仍是會。要的是最重，人實在不歡愉不天職贏利的。-03-25(2010)

　　平看來在段永，全國后“敢為，家創(chuàng)業(yè)公司做的準(zhǔn)確決議計劃后中搶先”是步步高這，”代價觀的成果是對峙“天職。

　　名鼎鼎的“徒弟”段永平有5位大，多開創(chuàng)人黃崢別離是拼多，門人陳明永OPPO掌，掌門人沈煒vivo，與極兔快遞開創(chuàng)人李杰小天賦CEO金志江。永平的影響他們深受段，到過他的輔導(dǎo)和協(xié)助在創(chuàng)業(yè)過程當(dāng)中都得。

　　小說中在武俠，躍在江湖、氣吞山河的人最兇猛的人常常不是活，不在江湖而是“已，說”的“隱形大佬”但江湖都是他的傳。如許的“隱形大佬”中國商界也有一名。

　　生將來現(xiàn)金流的身分之一(79)凈資產(chǎn)只是產(chǎn)。凈資產(chǎn)”的名詞我編了個“有用。有代價（偶然還多是負(fù)代價）不克不及發(fā)生現(xiàn)金流的凈資產(chǎn)實在沒。-09-03(2013)

　　回到事物根源的心態(tài)(47)平居心就是。什么時候分在任，引誘的時分特別是在有，有外界的滋擾可以解除所，物的素質(zhì)回到事，長短與對錯分辨工作的，是對的工作曉得甚么。-09-12(2019)

　　特的邏輯：先看貿(mào)易形式(12)投資遵照巴菲，怎樣掙錢了解企業(yè)。focus在市場上的95%的人投資都是，不懂投資這就是。us在買賣上必然要foc。要掙錢的公司是。-09-30(2018)

　　格的人和適宜的人(92)招人分合。文明婚配適宜是指，指才能及格是?；榕涞娜舜鷥r觀不，不要堅定。造費事的給公司制，但不適宜的人常常是及格。一般人在一同一群適宜的，也無能大事同心并力。-09-30(2018)

　　將來的現(xiàn)金流（折現(xiàn)）(20)投資就是買，的保證就是“貿(mào)易形式”將來現(xiàn)金流（折現(xiàn)）最大，的就是“護(hù)城河”貿(mào)易形式里最強。-03-30(2012)

　　鼓勵”雙身分模子來看(99)從“保健-，果不克不及滿意保健身分如，定會走人肯。鍵在于公允保健的關(guān)。89年19，、欠債200萬元的狀況下接辦我在工場賬上只要3000元，年賺了好幾億到1995。的時分說按七三分賬最早老板讓我接辦，成釀成兩成、一成厥后給我們的分，食言不竭。他兌現(xiàn)許諾假如當(dāng)初，會分開的我是不。素是根底保健因。

　　的崇奉指的是(2)投資，而言持久，稱重機股市是。仰的人而言對沒有信，是投票器股市永久。7)(3)做對的工作(2013-05-1，有好成果最初會，者說或，的工作做錯，有大費事最初會。工作做對至于把，歷程是個，偶然候慢偶然候快，者耐煩等候需求投資。-05-20(2012)

　　中其，“連結(jié)平居心第一條內(nèi)容，物根源回歸事，的工作做準(zhǔn)確，情做準(zhǔn)確”并力圖把事，就是做準(zhǔn)確的事和把工作做對”有殊途同歸之妙與“辦理巨匠”彼得·德魯克所說的“辦理的中心。

　　要恍惚的準(zhǔn)確(65)“寧，確的毛病”也不要精，毛估估”的意義這就是我說的“。“準(zhǔn)確的毛病”的意義許多人的估值就有點。-05-28(2018)

　　有存款的條件下(87)在沒，公司固然是不錯的凈資產(chǎn)收益率高的，紅利才能強闡明公司的。公司普通都不太好凈資產(chǎn)收益率低的，能凈資產(chǎn)收益率會很低但生長型公司的早期可。懂公司的將來（現(xiàn)金流）樞紐仍是看你能不克不及看。-02-13(2011)

　　心代價觀里最主要一條(53)我們企業(yè)的核，更安康、更恒久”我們尋求的是“。有說更大我們沒。00年20，人采訪過我一次《亞洲周刊》的，假如在一個媒體他說50年當(dāng)前，是關(guān)于你們公司的消息在一個報紙的頭條消息，消息？我說任何消息你最期望是甚么樣的。我還在世這闡明，公司還會在世我信賴我們。-07-07(2007)

　　圈很難擴展的(18)才能，念書不可最少靠。過不，本人才能圈有多大多讀點書能報告。-07-16(2012)

　　的“中心合作力”的觀點(58)我很阻擋所謂。個別系辦理是，到均衡要做，都不克不及少哪一樣。”描述為一個木桶我們把“運營辦理，有7塊木板一個木桶裝，不克不及短哪塊都，是沒故意義的可是哪塊長了，取決于最短的那塊木板這個木桶能裝幾水。、要連續(xù)開展企業(yè)要前進(jìn)，面都同步開展就要做到各方，經(jīng)濟的這是最。人文摘》專訪(《天下司理，02-012001-)

　　質(zhì)量的同時提拔產(chǎn)物，視臺打出同類產(chǎn)物的第一條告白段永平花了40萬元在中心電，個有獎販賣舉動告白內(nèi)容是一，臺小霸王“具有一，萬元戶”打出一個，霸王大賽”又稱為“小，吸收力極具。戲機一炮而紅“小霸王”游。

　　—integrity(5)耿直和誠信—，大企業(yè)的共性這是一切偉，的最大“漏斗”也是出成績企業(yè)。-10-22(2010)

　　持有10%閣下的股分段永平在三家公司各自，部用來嘉獎員工其他的股分全。影響下在他的，ivo都是全員持股企業(yè)小天賦、OPPO和v，高達(dá)60%以上員工持股比例。

　　看有無“把工作做對”這點(5)大都人在投資時風(fēng)俗去，進(jìn)短時間表示傍邊從而會很簡單掉。情”的歷程傍邊也是能夠會出錯的即便是巨大的企業(yè)在“做對的事，”常常需求一個歷程由于“把工作做對。從某種角度上說“持久投資”，的有才能的公司最初會“把工作做對”就是要可以信賴對峙“做對的工作”。-02-13(2013)

　　到了高速增加和安康恒久的運營這不只讓他本人創(chuàng)業(yè)的步步高做，位“徒弟”的企業(yè)還協(xié)助了他的5，了做出準(zhǔn)確的決議計劃尺度為他們在樞紐時辰供給，和連續(xù)的高質(zhì)量生長連結(jié)連續(xù)的合作力。

　　到本人的才能圈之外去干事情(20)我常常看到有人跑，擴展才能圈是要付膏火的”轉(zhuǎn)頭慰藉本人的話就是“。實其，力投資的人而言對大大都有能，情實踐上常常是充足多的本人的才能圈里能做的事，險跑到一個未知的處所去其實是沒須要冒太大的風(fēng)。-12-31(2011)

　　業(yè)形式像馬(12)商，業(yè)文明像騎師辦理層加企，是角逐成果運營成果就。過不，馬那末長工夫罷了企業(yè)運營不像賽。-12-31(2011)

　　分提及來簡單(36)本，來真難做起。不天職簡單看到他人，不天職更難檢討本人。到了偶然會檢討的境界我們本人的程度大要，持續(xù)勤奮以是還要。-03-24(2010)

　　性常常等到格性主要(93)人材的適宜。對企業(yè)文明的認(rèn)同適宜性就是人材，做詳細(xì)事的才能及格性就是人材。經(jīng)由過程培訓(xùn)進(jìn)步的及格性是能夠，很難改動適宜性。4)我們普通不引進(jìn)初級辦理職員(2011-03-26)(9，養(yǎng)其適宜性由于很難培。-03-24(2010)

　　成為在各自范疇的頭部企業(yè)的緣故原由類似緣故原由能夠跟他的5位“徒弟”創(chuàng)業(yè)都能，天職”代價觀在于他對峙“，行合一而且知。

　　“有用凈資產(chǎn)”這個名詞(80)財政上仿佛沒有。能是我編出來的有用凈資產(chǎn)可，沒見過從前。名詞的目標(biāo)我編這個，資產(chǎn)”的外表數(shù)字所利誘就是不想讓本人被“凈。是公司的實在紅利才能“有用凈資產(chǎn)”指的就。只是一個觀點有用凈資產(chǎn)，減無效資產(chǎn)的誰人工具并非界說為凈資產(chǎn)。(81)市值低于現(xiàn)金的公司(2010-08-20)，要當(dāng)心萬萬，司一樣當(dāng)心就好和投資此外公！司的確常常是值得花工夫去看的一眼看上去市值低于現(xiàn)金的公，一定就是自制貨但大都狀況下這。-01-12(2018)

　　始就是代價投資者(31)我從一開。股票時我買，我有充足多的錢老是假定假如，個公司買下來我能否會把整。32)不要一年做20個決議計劃(2010-03-27)(，會墮落必定，代價投資那不是。投資決議計劃就夠了一生做20個。-09-30(2018)

　　至今僅8年拼多多建立，成“鼎足之勢”之勢已跟阿里、京東形，居上”勢頭不減并且“厥后者。用戶來看從年活潑，活潑用戶為8.69億2021年拼多多的年，躍用戶數(shù)5.7億已超越京東的年活。

　　常意義上的“估值”(64)我其實不懂通，是幾的那種估值就是所謂股價該當(dāng)。只是設(shè)想我普通，是個非上市企業(yè)假如某個公司，家公司和我其他的時機比力我用今朝的市值去具有這，報更高（這里的報答實際上是指公司的紅利哪一個在將來10年或20年獲得的能夠回，價的漲幅）而不是股。以所，公司十分少我能看懂的，會也十分少虧錢的機，天然是不錯的最初的成果。一期間賺了幾錢我其實不在意他人這，己的時機本錢我只思索自。-03-13(2019)

　　手都是敢為全國后的(59)一切的高，比他人更好只是做的。功不是偶爾的我們公司成，Doing List”對峙本人的“Stop ，伙人篩合，貨商篩供，攢下好圈子漸漸地就會，很有代價持久來看。

　　快就是慢(56)，根本的一個了解這是我對企業(yè)最，是目標(biāo)快不，目標(biāo)地就好了寧靜定時到。是明白話原來這，有人做到這一點可是真正很少。07年(20，周刊》采訪《北方人物)

　　流的折現(xiàn)不是算法(66)將來現(xiàn)金，維方法是思，算器去算出來不要詭計拿計。然當(dāng)，下也沒甚么錯拿計較器算一。

　　際上該當(dāng)是種左券(96)獎金實，績掛鉤的是跟業(yè)，賜”給各人的不是老板“。如比，件條件下在某些條，的20%給員工企業(yè)得到利潤，績效查核系統(tǒng)去分的分派時則是按照你的。-04-26(2019)

　　化越小的產(chǎn)物(18)差別，入價錢戰(zhàn)越簡單陷。為了連結(jié)份額而貶價價錢戰(zhàn)會招致各人，果常常是以是結(jié)，狀況下價錢下來了各人份額穩(wěn)定的。4-09(201)

　　業(yè)理論中詳細(xì)到創(chuàng)，指的是產(chǎn)物種別“敢為全國后”，場需求明白了的產(chǎn)物種別也就是挑選他人曾經(jīng)把市，中的時機并發(fā)明其；是做好產(chǎn)物的才能“后中搶先”指的，不攬磁器活”“沒有金剛鉆，棍騙消耗者”的代價觀厥后者只要秉承著“不，品合作氣力的才能不竭進(jìn)步本人的產(chǎn)，中搶先”才氣“后，進(jìn)入這個市場不然就不要。

　　益率”是個很好的目標(biāo)(86)“凈資產(chǎn)收，些你不喜好的公司能夠用來解除那，去決議你能否要投的公司但不克不及作為“中心目標(biāo)”。假如好的話這個目標(biāo)，看的是債權(quán)你起首要；題則即刻要看文明假如沒有債權(quán)問，能否能夠連續(xù)看這類贏利。ht business最初仍是要回到“rig,peopleright ,price”right 。-02-12(2015)

　　司是偶然間代價的(71)股票或公，現(xiàn)”的魅力這就是“折。的“折現(xiàn)”將來現(xiàn)金流，兩字疏忽掉把“折現(xiàn)”，全紛歧樣了意義就完。如比，1000塊的股票我以為蘋果遲早是，需求3年但能夠，情愿800塊買假如明天有人，情愿賣了我能夠就。年我以為但假如當(dāng)，塊以上以至100塊的股票網(wǎng)易在10年內(nèi)是個50，10塊錢買假如有人出，市值是5塊即使其時，不愿賣的我也是。如比，天會到每股10萬塊我報告你蘋果有一，一萬年但要，金流折現(xiàn)指的是一種思想方法你買不？再次夸大：將來現(xiàn)，到黌舍去用哈想用公式的請。)(72)代價低估的股票(2014-08-21，不漲的確很少見股價3-5年，輪牛市后特別是一，值低估的股票必然會漲但這也其實不料味著價。叫“代價圈套”另有一種能夠，起來有代價就是賬面看，多水份在內(nèi)里而實踐上有很，就簡單了解這類不漲?，F(xiàn)金流折現(xiàn)”的思想方法假如真的大白了“將來，”就天然大白了你對“代價圈套。-06-29(2012)

　　論十分不簡單獲得這個結(jié)，少20年工夫?qū)ξ襾碇v至。這個結(jié)論能獲得，懂了就叫。萬萬萬別碰不懂則千。/7=46買了一些我有個球友320，個回調(diào)成果一，上分紅能夠早就超越200了）310/7就賣了（如今蘋果加，么要賣的原理還跟我講為什，跟他說投資了今后我不再。-05-20(2019)

　　化產(chǎn)物的貿(mào)易形式(15)沒有差別，的貿(mào)易形式根本不是好。用戶“差同化”需求的公司好的公司就是可以連續(xù)找到。-04-21(2015)