進度再提前 地方債發行大幕開啟

　　在2020年開年的第一個工作日，四川、河南披露專項債發行信息，正式開啟了今年我國地方債發行的大幕，這一進度比起2019年首單發行再度提前了近20天。此外，還有青島等多地已披露了地方債發行計劃，業內預計今年1月地方債發行將再創開年紀錄的新高，有望對2020年初的基建投資增速形成較為有力的支撐。

　　1月2日，河南與四川分別發行了519億和356.71億的新增專項債。四川省此次發行專項債包括收費公路、基礎設施建設、文化旅游、工業園區建設、水務建設、鄉村振興、生態環保、醫院建設、學校建設等類別。河南省發行的專項債涵蓋交通和物流基礎設施、農林水利、生態環保、社會事業、市政和產業園區基礎設施等。

　　事實上，2019年我國新增地方政府債券發行進度已較上年大幅提前，打破了歷年1月零發行的紀錄，在9月份已將新增債券額度基本發行完畢，比2018年提前了2個月。從地方債的使用來看，擴大有效投資的效果顯現。2019年新增債券資金超過4成用于在建項目，重點支持鐵路、公路、港口等交通基礎設施，市政建設，生態環保，養老、教科文衛等社會事業，農業農村等鄉村振興項目，水利建設等穩投資領域，占比超過63%，有利于擴大有效投資，推動實現全面建成小康社會目標。

　　2019年11月，為加快地方政府專項債券發行使用進度，帶動有效投資支持補短板擴內需，財政部提前下達了2020年部分新增專項債務限額1萬億元。同時，財政部要求各地盡快將專項債券額度按規定落實到具體項目，做好專項債券發行使用工作，早發行、早使用，確保2020年初即可使用見效，確保形成實物工作量，盡早形成對經濟的有效拉動。

　　業內指出，專項債是地方政府穩基建，進而穩投資和穩增長的重要資金來源。財政部提前下達2020年部分新增專項債務限額，是穩投資的一項重要舉措。提前下達新增專項債限額有望對2020年初的基建投資增速形成較為有力的支撐。

　　財政部最新數據顯示，2019年1至11月，全國發行地方政府債券43244億元。其中，發行一般債券17702億元，發行專項債券25542億元。截至2019年11月末，全國地方政府債務余額213333億元，控制在全國人大批準的限額之內。

　　中誠信國際分析師卞歡指出，展望2020年，一方面，地方債有望持續提速擴容，類比2019年，2020年地方債發行將大概率延續1月份始發的情況，且發行仍將維持較高速度，新增債券大概率在前三季度完成全年發行目標；同時，投向基建及重點短板領域的專項債也將持續擴容，品種也將不斷創新，支持京津冀、長三角、粵港澳大灣區等區域重大項目，并做好基層保工資、保運轉及基本民生的保障工作；另一方面，地方債資金的使用或更加有效，存量項目管理力度或將加強，債務資金閑置問題或得到緩解，地方債尤其是專項債的使用效率有望提高；此外，為減少政府一般性支出，未來專項債或在允許范圍內積極作為項目資本金使用，以緩解此前地方政府自籌資本金的財政支出壓力。