定向降準和LPR利率 連續調降提振信貸供給

　　本報記者 劉 琪

　　11月份的新增信貸、社融規模情況即將公布，在正式數據出爐前，多家機構對此進行了預測。《證券日報》記者采訪了多位專家，對11月份的新增信貸和社融規模進行分析和預測。總體來看，專家及機構預計11月份的新增信貸規模在1.2萬億元至1.35萬億元區間；新增社融規模普遍預計為1.5萬億元左右。兩項指標，較10月份均大幅回升。

　　從新增信貸規模來看，民生銀行研究院研究員袁雅珵對《證券日報》記者表示，預計11月份新增人民幣貸款1.2萬億元。企業貸款方面，定向降準和政策利率連續調降提振信貸供給，央行、銀保監會接連召開座談會要求金融機構加大信貸投放力度，基建及制造業領域中長期貸款受政策驅動有望繼續改善，季節性因素和政策性因素共同支撐企業貸款回升。居民貸款方面，“雙11”消費促進短期貸款增長，中長期貸款增長可能受制于房地產銷售放緩略顯乏力。

　　“考慮到11月份有‘雙11’購物節，消費貸可能明顯增加，央行在11月份調低了LPR利率并召開了金融機構貨幣信貸形勢分析座談會，中長期貸款應該會保持穩定。11月份票據利率明顯下行，票據可能沖量，但年底銀行一般會備戰明年的信貸項目，11月份新增信貸規模同比可能只是小幅增加。”中山證券首席經濟學家李湛在接受《證券日報》記者采訪時預計，11月份新增信貸約在1.27萬億元至1.3萬億元之間。

　　天風證券研報中表示，預計11月份新增貸款1.35萬億元。主要原因，一是“雙11”因素帶動信用卡等消費貸款強勁增長；二是11月19日央行召開金融機構貨幣信貸形勢分析座談會，提出“要繼續強化逆周期調節，增強信貸對實體經濟的支持力度”，銀行加大信貸投放力度；三是季節性回升，歷年11月份新增貸款均較10月份明顯回升；四是隱性債務置換可能對信貸數據及結構有擾動。

　　華創證券研報認為，預計11月份新增社融或在1.5萬億元左右，企業債券融資或仍起到支撐作用。債券融資方面，11月份企業債券融資季節性回升，按照Wind口徑11月份企業債券凈融資在3000億元左右，或基本維持2018年同期規模。

　　袁雅珵認為，新增信貸是新增社融的主要支撐，表外融資或延續同比降幅收窄態勢，企業債券凈融資保持平穩，地方政府專項債發行空窗，但同比拖累消退。預計11月份新增社會融資規模約為1.5萬億元。

　　李湛認為，考慮到2020年地方政府專項債提前下達額度在11月份可能還未正式發行，11月份社融規模可能同比小幅回落，預計11月份新增社融規模在1.58萬億元至1.6萬億元之間。