敏芯股份IPO：深陷專利訴訟泥潭 毛利率或存下降風險

　　IPO申請上會前夕，愛瑪科技遭遇專利訴訟，原告浙江一企業近期將愛瑪科技等公司訴至杭州中院，該中院已于11月26日正式立案，案由為“侵害外觀設計專利權糾紛”。11月27日，愛瑪科技對外表示，公司受到了惡意訴訟，截至目前公司尚未收到應訴通知書。公司不存在侵犯他人外觀專利的情況，此事不會影響愛瑪科技上市進度。

　　然而，話音剛落，愛瑪科技的上市之路就突生變數。證監會于11月27日晚間發布公告稱，尚有相關事項需要進一步核查，決定取消審核其首發事項。愛瑪科技的遭遇，令記者關注到另一家企業，即科創板IPO于近日進入“已問詢”狀態的蘇州敏芯微電子技術股份有限公司(下稱“敏芯股份”)。

　　據了解，敏芯股份是一家以MEMS傳感器研發與銷售為主的半導體芯片設計公司，目前主要產品線包括MEMS麥克風、MEMS壓力傳感器和MEMS慣性傳感器。正當敏芯股份沖刺科創板之際，擁有核心技術的敏芯股份卻陷入專利侵權訴訟。那么，該專利訴訟對其IPO進程是否構成影響呢？

　　三項實用新型專利陷訴訟泥潭

　　近年來伴隨著市場競爭加劇，企業之間的知識產權糾紛越來越多，專利訴訟糾紛已經成為近期高頻詞匯。例如科創板的晶豐明源、光峰科技、傳音控股、長陽科技等都有類似遭遇。

　　今年7月，因在科創板上市委審議會議公告發布后出現涉訴事項，晶豐明源（688368.SH）被臨時取消上市審議，最后因實控人兜底承諾“涉險過會”；已上市的科創板公司深圳光峰科技股份有限公司（688007.SH），上市兩月訴訟不斷；上市前夕的深圳傳音控股股份有限公司（688036.SH）遭到華為起訴，索賠2000萬元。

　　某券商人士劉經理對《華夏時報》記者表示，由于科技密集型是科創板企業最大的特點之一，也正是由于其科技創新特有屬性，該領域的專利侵權訴訟相對格外“緊湊”。那么，如何避免專利訴訟成為擬上市或者上市企業的阻礙，究其根本是讓自身專利實力過硬。而這不僅要求企業不斷創新，同時企業還要在提交專利申請、進行專利布局等各個階段穩扎穩打，提升專利質量。

　　招股書顯示，2019年7月29日，歌爾股份（002241.SZ）以敏芯股份及北京百度網訊科技有限公司侵害其第ZL201521115976.X、第ZL201520110844.1及第ZL201020001125.3實用新型專利權為由，向北京知識產權法院提起訴訟。2019年8月5日，敏芯股份收到了以上案件的民事應訴通知書。

　　此次專利訴訟，歌爾股份要求敏芯股份賠償合計1000萬元。不過，截至本招股書簽署日，相關案件尚未開庭，案件審理結果存在一定不確定性。敏芯股份表示，該訴訟不會對發行人本次發行構成實質性障礙。若公司在上述訴訟中敗訴，可能對公司的經營業績造成不利影響。

　　記者以投資者的身份致電歌爾股份董秘辦投資者服務部，其工作人員對《華夏時報》記者表示，目前專利訴訟事宜仍在推進過程中，由于尚未開庭不方便透露更多的細節。對于外界的撤訴傳聞，該工作人員表示并未有撤訴的計劃。

　　與此同時，記者就專利訴訟以及財務方面的相關問題，發送電子郵件以及致電敏芯股份董秘辦，以期得到回復，但截至記者發稿，對方工作人員始終以向領導匯報為由，對相關問題并未作出正面回應。

　　單一產品收入占直逼九成

　　招股書顯示，目前公司主要產品線包括MEMS 麥克風、MEMS 壓力傳感器和 MEMS 慣性傳感器，其中MEMS麥克風產品是公司的主要營收來源。報告期2016年至2019年1至6月，MEMS麥克風產品占各期的營收比重分別為89.80%、88.63%、91.22%以及89.92%。劉經理對《華夏時報》記者表示，目前敏芯股份在產品結構上單一產品收入的占比較高，如果專利訴訟案件敗訴，未來或許會對公司業績造成影響。

　　據悉，歌爾股份是敏芯股份公司MEMS傳感器芯片領域內的主要競爭對手之一，歌爾股份作為國內聲學精密器件廠商，其產品除了MEMS 麥克風成品外，還包括其他聲學器件、光學器件、精密設備等未采用 MEMS 技術的產品。可以看出，在公司主營產品――MEMS麥克風領域內，敏芯股份與歌爾股份形成了直接的競爭關系。

　　對此，某電商平臺技術總監王女士對《華夏時報》記者表示，由于MEMS麥克風的下游應用主要為消費電子產品，目前不僅用于手機話筒，而且還在智能音箱領域廣為應用，類似于天貓、京東、小愛等智能音箱類產品都有微型麥克風的身影。

　　王女士表示，這對產品微型化有著較高的要求。因此 MEMS 麥克風產品尺寸不斷縮小是產品發展的主要趨勢。目前敏芯股份最小封裝后產品尺寸為 2.75*1.85*0.90 毫米。可以說是處于行業先進水平，不過，歌爾股份的產品也毫不遜色于。

　　據了解，目前歌爾股份已成為全球第二大聲學器件供應商，同時還是索尼和Facebook旗下VR設備的最大供應商，在VR設備領域占據了超過50%的市場份額。過億的手機耳機出貨量、全球第一的手機麥克風出貨量，憑借一系列耀眼的光環，歌爾股份受到資本市場的熱捧。

　　敏芯股份是否侵權，尚需等待法院的審判。市場或敏芯股份的股東更關心的是，專利訴訟糾紛是否會成為公司IPO之路的攔路虎？對此，敏芯股份在招股書中表示，該訴訟不會對發行人本次發行構成實質性障礙。

　　《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）》第12條則規定，發行人不存在主要資產、核心技術、商標等的重大權屬糾紛等對持續經營有重大不利影響的事項。換言之，專利訴訟對企業的影響，要看是否“重大”，若排除重大影響，且公司真實披露涉訴事項，前述“風險”似乎并不會成為公司IPO的實質性障礙。

　　不過，北京某律師事務所朱律師對《華夏時報》記者表示，專利訴訟是否會影響企業IPO，關鍵看該專利是否影響企業的穩健運營，不能一概而論。由于上市前夕企業對各類訴訟比較敏感，被告方有可能會因為憂慮訴訟對IPO的負面影響，從而更多的選擇和解。

　　毛利率或存下降風險

　　長久以來，全球MEMS麥克風市場幾乎被樓氏、歌爾、瑞聲科技和意法半導體（ST）集團四家壟斷。樓氏電子是MEMS麥克風市場的全球領導者，蘋果公司的主要供應商。后來，歌爾聲學、瑞聲科技也成功打入蘋果供應鏈。國際巨頭在核心技術專利方面要領先國內廠商很多，特別是樓氏電子自2003年就開始推出MEMS麥克風產品，對國內芯片廠商形成較高的技術專利壁壘。

　　經過多年的技術積累和研發投入，敏芯股份在MEMS傳感器芯片設計、晶圓制造、封裝和測試等各環節都擁有了自主研發能力和核心技術，同時能夠自主設計為MEMS傳感器芯片提供信號轉化、處理或驅動功能的ASIC芯片，并實現了MEMS傳感器全生產環節的國產化。

　　據招股書顯示，2016-2018年敏芯股份經營業績快速增長，營業收入分別為 7213.69 萬元、11309.84 萬元、25271.34 萬元，2016-2018 年復合增長率為 87.17%，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為 393.95 萬元、1527.17 萬元、6138.37 萬元和，2016-2018年復合增長率為 294.74%。

　　相對于營收，敏芯股份的利潤增長更為突出。招股書顯示，由于公司陸續推出了適合智能家居、可穿戴設備等新興應用領域的產品，公司 2016 年度、2017 年度、2018 年度和 2019 年 1-6 月綜合毛利率分別為 33.15%、 39.50%、44.03%和 42.54%。

　　不過，劉經理表示，如果未來在專利訴訟方面處于劣勢，或者公司未能推出契合市場需求的新產品，或將會對公司毛利率造成不利影響。此外，在公司順應 MEMS 傳感器市場發展趨勢、不斷開發新產品的過程中，新產品在投入量產初期可能存在工藝磨合和生產穩定性提升等問題，在短期內可能也會對公司毛利率造成不利影響。

　　招股書顯示，敏芯股份產品的晶圓制造和封裝等生產環節均由專業的晶圓制造和封裝廠商完成，與主要供應商保持著穩定的采購關系。2016 年度、2017 年度、2018年度和 2019 年 1-6 月，公司向前五名供應商合計采購金額分別為 4,854.15 萬元、5,628.15 萬元、11,646.18 萬元和 6,211.86 萬元，占同期采購金額的 78.94%、74.79%、70.91%和72.13%，占比相對較高。

　　某從事半導體行業分析人士表示，伴隨著國際貿易日趨復雜化，全球半導體行業容易受到國內外宏觀經濟、行業法規和貿易政策等宏觀環境因素的影響。未來如果國內外宏觀環境因素發生不利變化，如中美貿易摩擦進一步升級，可能造成半導體材料供應和下游需求受限，從而對公司經營帶來不利影響。由于敏芯股份供應商集中度較高，未來一旦供應商產能緊張或生產工藝不符合公司產品要求，或將對公司生產經營產生不利影響。