靠充氣床墊挺進A股？ 大自然IPO主要盈利產品單一

　　高比例應收賬款、高流動負債同時存在，使得大自然現金流日趨緊張，資金的短缺已經成為制約其業務發展的重要因素之一。同時，該公司主要盈利產品單一，長期盈利性難以確定。

　　有言道“世界那么大，我想去看看”，那你有多久沒和大自然親密接觸？徒步、登山、野營、探險、潛水、沖浪……這些戶外運動是否是你想做而未做的事？

　　隨著全民健身被納入國家戰略、公眾健康意識的覺醒以及運動配套設施的完善，中國居民對戶外運動的參與度大幅提升，這無疑拉動了戶外運動用品市場需求增長。包括探路者(300005.SZ)、牧高笛(603908ZH)、三夫戶外(002780.SZ)等在內的一批戶外運動用品企業也均已登陸資本市場。

　　近日，主營充氣床墊生產經營的浙江大自然戶外用品股份有限公司(下稱大自然)，正式向上海證券交易所遞交招股說明書。

　　本次IPO，該公司擬公開發行人民幣普通股(A股)不超過2528.09萬股，擬募集資金8.56億元，將全部用于“改性TPU面料及戶外用品智能化生產基地建設”“戶外用品自動化生產基地改造”“戶外產品技術研發中心建設”“越南戶外用品生產基地建設”及補充流動資金中。

　　《投資時報》研究員查閱大自然招股書注意到，該公司營收增長較為穩定，利潤在2018年有所回落的情況下，2019年上半年實現較好增長。不過，高比例應收賬款、高流動負債同時存在，使得該公司現金流日趨緊張，資金的短缺已經成為制約公司業務發展的重要因素之一。

　　同時，大自然主要盈利產品單一，綜合競爭力稍顯不足，長期盈利性難以確定。

　　資產大幅減值 利潤波動

　　擬上市公司大自然是由浙江大自然旅游用品有限公司于2018年6月整體變更而來。大自然有限的前身為天臺縣旅游品廠，設立于1992年9月，并于2000年9月改制為大自然有限。目前，大自然主要從事充氣床墊、戶外箱包、頭枕坐墊等戶外運動用品的研發、設計、生產和銷售。

　　據招股書顯示，2018年6月股份公司設立后，經過兩次增資，大自然由揚大管理、瑞聚投資、九麟投資、雨帆投資等8位股東持股。其中揚大管理持有該公司5400.00萬股股份，持股比例為71.20%，為公司控股股東，實際控制人為夏永輝和陳甜敏夫婦。

　　夏永輝合計持有大自然72.59%的股份并擔任公司董事長職務，陳甜敏通過揚大管理間接持有大自然2.49%的股份，并擔任公司董事、副總經理職務。

　　招股書數據顯示，2016