五洲特紙IPO：扣非歸母凈利持續下滑 應收賬款大客戶存資金風險

　　近幾年，五洲特紙營業收入持續增加，但該公司2018年度與2019年上半年扣非歸母凈利潤仍同比下滑17.85%和33.27%。

　　近日，衢州五洲特種紙業股份有限公司(下稱五洲特紙)向證監會遞交了招股說明書。本次，該公司擬公開發行股票數量不超過4000萬股，募集資金主要用于年產20萬噸食品包裝紙生產基地建設項目以及研發中心建設項目，投入資金合計人民幣(下同)47777.65萬元。

　　五洲特紙成立于2008年，公司主營業務為特種紙的研發、生產和銷售，主要產品分為食品包裝紙、格拉辛紙和描圖紙三類。

　　從全球來看，特種紙的需求和產能正在從成熟的北美和西歐市場向正處于發展中的亞太、東歐和南美市場轉移。根據費雪統計數據顯示，2017年亞洲成為特種紙增長的主要動力，同比增長8.6%，顯著高于全球平均增長水平3.1%。

　　同時，伴隨國民經濟增長、城鎮化進程加快和消費升級，尤其是隨著互聯網電子商務的快速發展，網絡購物及在線餐飲外賣的普及，使得國內包裝類、標簽類等特種紙的需求量不斷增加。行業帶動下，五洲特紙的業績表現逐年升高。招股書顯示，2016年、2017年、2018年以及2019年1