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    三類中長(zhǎng)線內(nèi)資2020年加速入市 有望帶來數(shù)千億元增量

    • 來源:互聯(lián)網(wǎng)
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    • 2020-01-04
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    原標(biāo)題:三類中長(zhǎng)線內(nèi)資2020年加速入市 有望帶來數(shù)千億元增量

      隨著全面深化資本市場(chǎng)改革開放進(jìn)程的推進(jìn),養(yǎng)老金、職業(yè)年金、保險(xiǎn)資金三大類中長(zhǎng)期資金將加速入市,今年潛在的入市增量資金有望達(dá)到數(shù)千億元。

      拓展養(yǎng)老金投資渠道

      2019年12月30日,全國(guó)社保基金理事會(huì)養(yǎng)老金部主任陳向京在中國(guó)社會(huì)科學(xué)院社會(huì)保障論壇暨《中國(guó)養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告2019》發(fā)布會(huì)上透露,社保基金理事會(huì)自2016年開始受托運(yùn)營(yíng)基本養(yǎng)老保險(xiǎn),截至目前,已有22個(gè)省(區(qū)、市)政府與社保基金理事會(huì)簽署基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資合同,簽約規(guī)模超過1萬(wàn)億元。陳向京表示,2020年底還將有13個(gè)省份要啟動(dòng)委托,將進(jìn)一步提升城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的財(cái)務(wù)可持續(xù)性,促進(jìn)個(gè)人賬戶積累水平的不斷提升。

      “由于企業(yè)期待減負(fù),財(cái)政支出承壓,提升養(yǎng)老金市場(chǎng)化投資水平、實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保障制度可持續(xù)發(fā)展勢(shì)在必行。以基本養(yǎng)老保險(xiǎn)為例,目前委托投資比例還沒達(dá)到20%。要加大養(yǎng)老金市場(chǎng)的投資力度。特別是城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)要盡早通過投資運(yùn)營(yíng)、提高賬戶的養(yǎng)老金水平和基金的支付能力。”陳向京說。

      蘇寧金融研究院高級(jí)研究員付一夫?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示,促進(jìn)養(yǎng)老金入市,需要促進(jìn)養(yǎng)老金穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)和資本市場(chǎng)健康發(fā)展良性互動(dòng),這樣才能有所成效。養(yǎng)老金不能只考慮如何“保值”,而是應(yīng)將“保值”與“增值”并重看待。考慮到養(yǎng)老金的特點(diǎn),其投資還是應(yīng)穩(wěn)字當(dāng)先,在此基礎(chǔ)上,嘗試拓展投資渠道,尋求價(jià)值的穩(wěn)中有升。

      付一夫認(rèn)為,從長(zhǎng)期來看,一方面,養(yǎng)老金有望成為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金的穩(wěn)定來源,形成A股價(jià)值發(fā)現(xiàn)和價(jià)值投資的穩(wěn)定基石,倡導(dǎo)追求長(zhǎng)期收益的投資理念,而不會(huì)給資本市場(chǎng)帶來短期的大漲大跌;另一方面,養(yǎng)老金進(jìn)入股市將會(huì)擴(kuò)大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍。

      有多少基本養(yǎng)老金能進(jìn)入A股?中信證券發(fā)布研報(bào)指出,預(yù)計(jì)在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi),中國(guó)的養(yǎng)老金體系給權(quán)益市場(chǎng)帶來的“長(zhǎng)錢”主要源于公共養(yǎng)老金體系。第一支柱當(dāng)中委托社保管理運(yùn)營(yíng)的基本養(yǎng)老金入市已投規(guī)模大約500億元,增量部分預(yù)計(jì)大約是1000億元。

      職業(yè)年金入市按下“加速鍵”

      同為養(yǎng)老金第二支柱,職業(yè)年金入市已按下“加速鍵”。目前,包括中央國(guó)家機(jī)關(guān)事業(yè)單位、31個(gè)省區(qū)市以及新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)在內(nèi)的全國(guó)33個(gè)職業(yè)年金項(xiàng)目中,已有15個(gè)職業(yè)年金項(xiàng)目啟動(dòng)投資運(yùn)作,保守估計(jì)實(shí)際到賬規(guī)模已超過3000億元。

      例如,山東省于2019年4月底率先啟動(dòng)職業(yè)年金投資運(yùn)營(yíng)。截至2019年11月底,累計(jì)劃轉(zhuǎn)投資500余億元,增值超過12億元,投資收益率達(dá)到3.32%,發(fā)放職業(yè)年金待遇2.4億元。

      中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副部長(zhǎng)劉向東對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,如何盤活沉睡或低效的資金是當(dāng)前宏觀政策的著力點(diǎn)之一。而職業(yè)年金入市就是激發(fā)這部分資金的增值收益,挖掘其支持企業(yè)發(fā)展的潛力。因此,今后還會(huì)有更多滾存的職業(yè)年金入市,并成為穩(wěn)定股市的重要支撐力量。樂觀預(yù)計(jì),今年職業(yè)年金入市規(guī)模可能會(huì)達(dá)千億元級(jí)別。

      保險(xiǎn)資金入市比例將提升

      作為資本市場(chǎng)上重要的機(jī)構(gòu)投資者,保險(xiǎn)資金也是A股重要的增量資金。巨豐投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,特別是險(xiǎn)資長(zhǎng)期投資屬性下,對(duì)市場(chǎng)的總體支持還是比較明顯的。

      銀保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至2019年11月底,保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為17.96萬(wàn)億元。具體來看,其中銀行存款2.42萬(wàn)億元,債券6.31萬(wàn)億元,股票和證券投資基金2.25萬(wàn)億元。值得注意的是,2019年前11個(gè)月,保險(xiǎn)資金投資股票和證券投資基金余額較2018年同期增長(zhǎng)13.3%,股票和證券投資基金投資在保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額中占比也較2018年同期提升約0.13個(gè)百分點(diǎn)。

      在保險(xiǎn)資金入市渠道不斷拓寬的同時(shí),保險(xiǎn)資金權(quán)益投資監(jiān)管比例也有望得到提升。銀保監(jiān)會(huì)副主席梁濤在2019年7月份舉行的國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上透露,下一步,考慮在審慎的監(jiān)管原則下,賦予保險(xiǎn)公司更多的投資自主權(quán),進(jìn)一步提高證券投資比重。目前銀保監(jiān)會(huì)正在積極研究提高保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例。

      2019年8月份印發(fā)的《保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管暫行辦法》中提出,對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債管理能力高和匹配狀況好的保險(xiǎn)公司,根據(jù)市場(chǎng)需求和公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況,適當(dāng)給予資金運(yùn)用范圍、模式、比例以及保險(xiǎn)產(chǎn)品等方面的政策支持,鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)審慎穩(wěn)健的保險(xiǎn)公司先行先試。

      郭一鳴表示,當(dāng)前,監(jiān)管層除了不斷引進(jìn)外資,最重要的傾向就是不斷吸引長(zhǎng)線資金入市。此前,滬深300ETF期權(quán)和股票期權(quán)獲批,也在為保險(xiǎn)資金等機(jī)構(gòu)資金入市提供更多便利。所以,保險(xiǎn)資金入市比例或?qū)⑻嵘诮o市場(chǎng)帶來增量資金的同時(shí),也將激發(fā)市場(chǎng)活力,助推市場(chǎng)深化改革、促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展。

      對(duì)于有多少險(xiǎn)資能進(jìn)入A股的問題,郭一鳴表示,2019年保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額應(yīng)該會(huì)超過18萬(wàn)億元。假如2020年繼續(xù)保持10%的增速,則保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額約達(dá)到20萬(wàn)億元。此前兩年,保險(xiǎn)資金介入股票和證券投資基金比例均超過10%,在保費(fèi)余額繼續(xù)攀升以及假設(shè)險(xiǎn)資投資權(quán)益類資產(chǎn)比例提升至15%的基礎(chǔ)上,股票和證券投資基金有望達(dá)到3萬(wàn)億元,而根據(jù)近兩年股市入市比例推算,2020年流入A股的增量資金規(guī)模約5000億元。(包興安)

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